鹰眼预警：中国重工营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，中国重工发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为162.03亿元，同比下降6.96%；归母净利润为1.58亿元，同比增长227.72%；扣非归母净利润为-441.84万元，同比增长97.21%；基本每股收益0.007元/股。

公司自2009年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为46.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国重工2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为162.03亿元，同比下降6.96%；净利润为1.55亿元，同比增长269.18%；经营活动净现金流为-25.26亿元，同比增长16.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为162亿元，同比下降6.96%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.96%，净利润同比增长269.18%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为11.3亿元、0.4亿元、1.5亿元，同比变动分别为83.36%、-96.3%、269.18%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.96%，税金及附加同比变动1.13%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-25.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-25.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-16.32低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7.65%，同比增长33.03%；净利率为0.96%，同比增长296.8%；净资产收益率（加权）为0.19%，同比增长216.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.61%、5.75%、7.65%，同比变动分别为14.94%、-50.47%、33.03%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期5.75%增长至7.65%，存货周转率由去年同期0.67次下降至0.54次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为99.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降3226.49%。

报告期内，公司资产负债率为50.7%，同比增长0.17%；流动比率为1.6，速动比率为1.2；总债务为170.11亿元，其中短期债务为101.72亿元，短期债务占总债务比为59.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.49%，50.61%，50.7%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.99、0.83、0.83，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为9.13%、9.53%、11.09%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.89%，营业成本同比增长8.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-25.3亿元、-60.6亿元、-17.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.4亿元、6.6亿元、5.3亿元，公司经营活动净现金流分别-66.6亿元、-30.1亿元、-25.3亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-99.6亿元，营运资本为438.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为538.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比增长8.88%；存货周转率为0.54，同比下降20.01%；总资产周转率为0.09，同比下降4.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.54，同比大幅下降20.02%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.58、0.57、0.54，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报