鹰眼预警：中光学应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，中光学发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为21.72亿元，同比增长28.81%；归母净利润为7847.68万元，同比增长44.98%；扣非归母净利润为6552.7万元，同比增长57.19%；基本每股收益0.3元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为9052.81万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中光学2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.72亿元，同比增长28.81%；净利润为8185.26万元，同比增长67.15%；经营活动净现金流为-1.98亿元，同比下降117.01%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.81%，销售费用同比变动7.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长70.28%，营业收入同比增长28.81%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.81%，经营活动净现金流同比下降117.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、-0.9亿元、-2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.42低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.22、-1.86、-2.42，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.33%，同比下降0.63%；净利率为3.77%，同比增长29.77%；净资产收益率（加权）为5.51%，同比增长41.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.42%、11.85%、11.33%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期11.85%下降至11.33%，销售净利率由去年同期2.9%增长至3.77%。

报告期内，公司资产负债率为57.98%，同比下降0.79%；流动比率为1.32，速动比率为1.07；总债务为7.73亿元，其中短期债务为7.73亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.8亿元，短期债务为7.7亿元，经营活动净现金流为-2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.51、0.43、0.35，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、-0.05、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为37.87%、45.13%、47.28%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.53、1.12、1.01，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为40.35%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.35%，营业成本同比增长28.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-3.3亿元、-0.3亿元、-0.9亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比增长8.19%；存货周转率为3.49，同比增长15.27%；总资产周转率为0.59，同比增长16.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为27.28%、29.85%、33.42%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长182.92%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为224.8万元，较期初增长880.57%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报