鹰眼预警：宁波方正应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，宁波方正发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.5亿元，同比增长20.88%；归母净利润为1871.97万元，同比下降17.19%；扣非归母净利润为1358.4万元，同比下降24.29%；基本每股收益0.2222元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁波方正2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.5亿元，同比增长20.88%；净利润为1871.97万元，同比下降17.19%；经营活动净现金流为625.33万元，同比下降77.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为0%，-6.49%，-17.19%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为0%，-16.76%，-24.29%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0%、5.68%、20.88%持续增长，净利润同比变动分别为0%、-6.49%、-17.19%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.88%，销售费用同比变动-42.05%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.1%、42.1%、49.54%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.88%，经营活动净现金流同比下降77.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.33低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.89%，同比下降23.71%；净利率为5.34%，同比下降31.49%；净资产收益率（加权）为4.2%，同比下降29.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.83%、28.69%、21.89%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.81%，7.8%，5.34%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.39%，5.96%，4.2%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为55%，同比下降12.37%；流动比率为1.3，速动比率为0.65；总债务为2.73亿元，其中短期债务为2.54亿元，短期债务占总债务比为93.29%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至13.91。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为2.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.84，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.1亿元，短期债务为2.5亿元，经营活动净现金流为625.3万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为188.7万元，较期初变动率为66.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-0.5亿元、-100.7万元、-1.1亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.8亿元，公司营运资金需求为2.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.13，同比下降16.61%；存货周转率为0.71，同比增长23.85%；总资产周转率为0.3，同比增长6.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.09，2.56，2.13，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.38%、11.65%、14.06%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为607.7万元，同比增长34.32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报