鹰眼预警：盛路通信营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，盛路通信发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为4.37亿元，同比下降22.39%；归母净利润为127.49万元，同比下降96.89%；扣非归母净利润为-871.3万元，同比下降206.76%；基本每股收益0元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛路通信2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.37亿元，同比下降22.39%；净利润为64.63万元，同比下降98.21%；经营活动净现金流为-1.45亿元，同比下降106.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.4亿元，同比下降22.39%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为2.05%，-57.78%，-96.89%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为5.76%，-90.45%，-206.76%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.39%，税金及附加同比变动9.54%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.75%，营业成本同比增长-35.13%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.75%，营业收入同比增长-22.39%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、-0.7亿元、-1.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为64.6万元、经营活动净现金流为-1.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-224.14低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.23、-1.94、-224.14，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为44.56%，同比增长32.35%；净利率为0.15%，同比下降97.69%；净资产收益率（加权）为0.04%，同比下降97.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为44.56%，同比大幅增长32.35%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.14%，6.41%，0.15%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.67%增长至44.56%，存货周转率由去年同期0.7次下降至0.55次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.67%增长至44.56%，销售净利率由去年同期6.41%下降至0.15%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.91%，1.44%，0.04%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为1024.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为6313.31%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-62.9万元，归母净利润为127.5万元。

报告期内，公司资产负债率为18.34%，同比下降47.02%；流动比率为4.38，速动比率为3.42；总债务为2.64亿元，其中短期债务为1.76亿元，短期债务占总债务比为66.82%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、-0.06、-0.28，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为38.29%，利息支出占净利润之比为422.36%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为961.8万元，较期初变动率为42.18%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.18%，营业成本同比增长35.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.91%、2.3%、17.35%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.4亿元、-1.3亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、-0.7亿元、-1.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.01，同比增长31.96%；存货周转率为0.55，同比下降22.29%；总资产周转率为0.11，同比下降9.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.85，0.7，0.55，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为4.63%、5.26%、6.39%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为19.72%、18.03%、11.1%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.06%、12.45%、13.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.14，0.13，0.11，总资产周转能力趋弱。

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责任编辑：小浪快报