鹰眼预警：明阳电路营业收入持续增长、净利润持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，明阳电路发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.67亿元，同比增长21.53%；归母净利润为4070.1万元，同比下降50.99%；扣非归母净利润为2224.4万元，同比下降66.44%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对明阳电路2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.67亿元，同比增长21.53%；净利润为4005.78万元，同比下降51.75%；经营活动净现金流为5595.84万元，同比下降25.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为56.5%，24.66%，-50.99%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.13%、13.84%、21.53%持续增长，净利润同比变动分别为56.5%、24.61%、-51.75%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.8亿元、0.4亿元，同比变动分别为56.5%、24.61%、-51.75%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.53%，税金及附加同比变动-27.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长49.87%，营业收入同比增长21.53%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长55.38%，营业成本同比增长32.48%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长55.38%，营业收入同比增长21.53%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.13%、13.84%、21.53%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为44.12%、-13.2%、-25.07%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.7亿元、0.6亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为24.09%，同比下降20.66%；净利率为5.22%，同比下降60.3%；净资产收益率（加权）为2.73%，同比下降55.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.73%，同比大幅下降55.47%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为48.63%，同比增长56.43%；流动比率为2.63，速动比率为2.25；总债务为7.51亿元，其中短期债务为1.56亿元，短期债务占总债务比为20.76%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.19、0.97、0.75，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、0.14、0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为54.84%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.36%、0.58%、0.6%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.84%，营业成本同比增长32.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-4.2亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.8亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、0.7亿元、0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.72，同比增长4.35%；存货周转率为2.65，同比下降15.88%；总资产周转率为0.28，同比下降17.08%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长36.18%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长185.86%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长57.75%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长57.75%，营业收入同比增长21.53%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长3814.78%。

点击明阳电路鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报