新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月24日，中原传媒发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为44.45亿元，同比增长13.15%；归母净利润为4.41亿元，同比增长8.11%；扣非归母净利润为4.24亿元，同比增长10.06%；基本每股收益0.43元/股。
公司自1997年3月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为15.61亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中原传媒2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为44.45亿元，同比增长13.15%；净利润为4.39亿元，同比增长8.86%；经营活动净现金流为-4.1亿元，同比下降169.49%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长65.79%，营业收入同比增长13.15%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入增速 | 1.34% | -5.41% | 13.15% |
| 应收票据较期初增速 | 22.56% | - | 65.79% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长81.7%，营业收入同比增长13.15%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入增速 | 1.34% | -5.41% | 13.15% |
| 应收账款较期初增速 | 31.76% | -33.39% | 81.7% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.15%，经营活动净现金流同比下降169.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 41.53亿 | 39.28亿 | 44.45亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.6亿 | 5.9亿 | -4.1亿 |
| 营业收入增速 | 1.34% | -5.41% | 13.15% |
| 经营活动净现金流增速 | -297.71% | 326.54% | -169.49% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.4亿元、经营活动净现金流为-4.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.6亿 | 5.9亿 | -4.1亿 |
| 净利润（元） | 3.64亿 | 4.03亿 | 4.39亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.93低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.6亿 | 5.9亿 | -4.1亿 |
| 净利润（元） | 3.64亿 | 4.03亿 | 4.39亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.72 | 1.46 | -0.93 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.9%，同比增长2.3%；净利率为9.88%，同比下降3.79%；净资产收益率（加权）为4.9%，同比增长0.41%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.14%增长至33.9%，销售净利率由去年同期10.27%下降至9.88%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 30.56% | 33.14% | 33.9% |
| 销售净利率 | 8.76% | 10.27% | 9.88% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.76%，同比下降1.19%；流动比率为1.8，速动比率为1.52；总债务为1.1亿元，其中短期债务为1.1亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.25，2，1.8，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 流动比率（倍） | 2.25 | 2 | 1.8 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.17、0.92、0.86，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 1.17 | 0.92 | 0.86 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6亿元，较期初变动率为65.28%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 3.62亿 |
| 本期预付账款（元） | 5.99亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.84%、6.28%、7.64%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款（元） | 3.49亿 | 5.13亿 | 5.99亿 |
| 流动资产（元） | 72.14亿 | 81.68亿 | 78.36亿 |
| 预付账款/流动资产 | 4.84% | 6.28% | 7.64% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长65.28%，营业成本同比增长11.86%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | -14.54% | 26.91% | 65.28% |
| 营业成本增速 | -0.98% | -8.93% | 11.86% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-4.1亿元、-7.6亿元、-1.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4.1亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -7.55亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.21亿 |
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.6亿元，营运资本为34.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为36.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | 36.47亿 |
| 营运资金需求（元） | -1.62亿 |
| 营运资本（元） | 34.85亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.02，同比下降28.74%；存货周转率为2.46，同比增长26.6%；总资产周转率为0.32，同比增长4.97%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.02，同比大幅下降至28.74%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款周转率（次） | 3.79 | 4.23 | 3.02 |
| 应收账款周转率增速 | 11.71% | 11.66% | -28.74% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12亿元，较期初增长35.37%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初在建工程（元） | 8.85亿 |
| 本期在建工程（元） | 11.98亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为10.7%、11.66%、11.83%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售费用（元） | 4.44亿 | 4.58亿 | 5.26亿 |
| 营业收入（元） | 41.53亿 | 39.28亿 | 44.45亿 |
| 销售费用/营业收入 | 10.7% | 11.66% | 11.83% |
点击中原传媒鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
责任编辑：小浪快报
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
