鹰眼预警:和胜股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

鹰眼预警:和胜股份经营活动净现金流/净利润比值低于1
2021年08月24日 22:17 新浪财经

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日,和胜股份发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为9.47亿元,同比增长70.85%;归母净利润为7574.2万元,同比增长680.52%;扣非归母净利润为7471.15万元,同比增长1031.37%;基本每股收益0.41元/股。

公司自2016年12月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为3815.85万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对和胜股份2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为9.47亿元,同比增长70.85%;净利润为7766.73万元,同比增长796.15%;经营活动净现金流为5813.03万元,同比下降13.32%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动70.85%,销售费用同比变动-53.95%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)5.66亿5.54亿9.47亿
销售费用(元)1914.41万1660.01万764.42万
营业收入增速26.04%-2.06%70.85%
销售费用增速17.78%-13.29%-53.95%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长70.85%,经营活动净现金流同比下降13.33%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)5.66亿5.54亿9.47亿
经营活动净现金流(元)9761.67万6706.69万5813.03万
营业收入增速26.04%-2.06%70.85%
经营活动净现金流增速1837.46%-31.3%-13.33%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为1亿元、0.7亿元、0.6亿元,持续下降。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)9761.67万6706.69万5813.03万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.75低于1,盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)9761.67万6706.69万5813.03万
净利润(元)675.32万866.67万7766.73万
经营活动净现金流/净利润14.457.740.75

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为14.45、7.74、0.75,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630
经营活动净现金流(元)9761.67万6706.69万5813.03万
净利润(元)675.32万866.67万7766.73万
经营活动净现金流/净利润14.457.740.75

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为19.23%,同比增长20.63%;净利率为8.2%,同比增长424.54%;净资产收益率(加权)为8.35%,同比增长619.83%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为19.23%,同比大幅增长20.63%。

项目201906302020063020210630
销售毛利率16.63%15.94%19.23%
销售毛利率增速-2.18%-4.12%20.63%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为38.01%,同比增长2.13%;流动比率为1.58,速动比率为1.14;总债务为2.6亿元,其中短期债务为2.36亿元,短期债务占总债务比为90.77%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为4.42,5.35,9.84,长短债务比变动趋势增长。

项目201906302020063020210630
短期债务(元)2.01亿2.42亿2.36亿
长期债务(元)4550.54万4518.68万2403.73万
短期债务/长期债务4.425.359.84

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为1.2亿元,短期债务为2.4亿元,广义货币资金/短期债务为0.52,广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630
广义货币资金(元)1.31亿1.11亿1.23亿
短期债务(元)2.01亿2.42亿2.36亿
广义货币资金/短期债务0.650.460.52

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为1.2亿元,短期债务为2.4亿元,经营活动净现金流为0.6亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)2.28亿1.78亿1.81亿
短期债务+财务费用(元)2.09亿2.48亿2.44亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.22,现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630
现金比率0.290.250.22

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.28、0.27、0.22,持续下降。

项目201906302020063020210630
现金比率0.280.270.22

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.15、0.1,持续下降。

项目201812312019123120201231
经营活动净现金流(元)-3779.32万4156.55万3732.58万
流动负债(元)3.36亿5.36亿5.46亿
经营活动净现金流/流动负债-0.110.080.07

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.2亿元,较期初变动率为73.22%。

项目20201231
期初预付账款(元)930.05万
本期预付账款(元)1611.05万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长73.22%,营业成本同比增长64.16%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630
预付账款较期初增速106.17%86.34%73.22%
营业成本增速26.6%-1.25%64.16%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为3.3亿元,公司营运资金需求为4.2亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-0.8亿元。

项目20210630
现金支付能力(元)-8445.09万
营运资金需求(元)4.18亿
营运资本(元)3.33亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.02,同比增长20.66%;存货周转率为3.34,同比增长56.71%;总资产周转率为0.6,同比增长50.95%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为20.6%、22.28%、29.14%,持续增长。

项目201906302020063020210630
应收账款(元)2.7亿3.01亿4.7亿
资产总额(元)13.13亿13.53亿16.12亿
应收账款/资产总额20.6%22.28%29.14%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.7亿元,较期初增长62.35%。

项目20201231
期初在建工程(元)4097.53万
本期在建工程(元)6652.46万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.3亿元,较期初增长107.35%。

项目20201231
期初其他非流动资产(元)1464.07万
本期其他非流动资产(元)3035.8万

从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.4亿元,同比增长21.07%。

项目201906302020063020210630
管理费用(元)3394.22万3173.63万3842.27万
管理费用增速46.87%-6.5%21.07%

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