鹰眼预警：德马科技净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，德马科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为5.87亿元，同比增长88.19%；归母净利润为3885.05万元，同比增长167.1%；扣非归母净利润为3245.37万元，同比增长250.12%；基本每股收益0.45元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2998.68万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德马科技2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.87亿元，同比增长88.19%；净利润为3885.05万元，同比增长167.1%；经营活动净现金流为-7440.56万元，同比下降33.66%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动88.2%，营业成本同比变动115.64%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动88.2%，销售费用同比变动10.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长88.2%，经营活动净现金流同比下降33.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、-0.6亿元、-0.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.92低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.4%，同比下降33.18%；净利率为6.62%，同比增长41.93%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比增长32.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.4%，同比大幅下降33.18%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为26.08%、30.53%、20.4%，同比变动分别为0%、17.08%、-33.18%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.53%下降至20.4%，销售净利率由去年同期4.66%增长至6.62%。

报告期内，公司资产负债率为51.72%，同比增长61.15%；流动比率为1.75，速动比率为0.94；总债务为1.6亿元，其中短期债务为1.6亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.75。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为40.28%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-110.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-0.2亿元、-110.7万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.69，同比增长197.09%；存货周转率为0.73，同比下降52.93%；总资产周转率为0.34，同比增长7.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.73，同比大幅下降52.93%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长100.53%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为269.4万元，较期初增长1824.24%。

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责任编辑：小浪快报