鹰眼预警：天正电气应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月25日，天正电气发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为16.65亿元，同比增长57.57%；归母净利润为1.45亿元，同比增长57.87%；扣非归母净利润为1.16亿元，同比增长21.88%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天正电气2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.65亿元，同比增长57.57%；净利润为1.45亿元，同比增长57.87%；经营活动净现金流为-482.35万元，同比增长92.73%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动57.57%，销售费用同比变动36.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长64.51%，营业收入同比增长57.57%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-482.3万元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-482.3万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.03低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为23.84%，同比下降19.12%；净利率为8.71%，同比增长0.19%；净资产收益率（加权）为8.11%，同比下降22.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.73%、29.48%、23.84%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.48%下降至23.84%，销售净利率由去年同期8.69%增长至8.71%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为14.61%，10.52%，8.11%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为51.04%，同比下降10.87%；流动比率为1.66，速动比率为1.47；总债务为2.23亿元，其中短期债务为2.23亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为186.22%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长186.22%，营业成本同比增长70.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为420.86%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为943.59%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为164.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.9亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-482.3万元、-0.9亿元、-0.5亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.1亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.7亿元、-482.3万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比增长22.31%；存货周转率为3.91，同比增长3.7%；总资产周转率为0.49，同比下降1.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.86%、8.26%、9.48%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.55，0.5，0.49，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长104.3%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长106.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长26.28%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报