鹰眼预警：广东明珠营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，广东明珠发布2020年年度报告，审计意见为无法（拒绝）表示意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为5.68亿元，同比下降52.09%；归母净利润为3.34亿元，同比下降10.04%；扣非归母净利润为3.35亿元，同比下降10.23%；基本每股收益0.42元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为3.22亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广东明珠2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.68亿元，同比下降52.09%；净利润为4.99亿元，同比下降17%；经营活动净现金流为2.15亿元，同比下降45.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.7亿元，同比大幅下降52.09%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降52.09%，低于行业均值5.16%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为16.87%，-4.42%，-10.04%，变动趋势持续下降。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长52.09%，净利润同比增长17%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4.4亿元、6亿元、5亿元，同比变动分别为9.31%、37.68%、-17%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37755.13%，营业成本同比增长-42.96%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37755.13%，营业收入同比增长-52.09%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.43低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.43低于行业均值0.71，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为73.39%，同比下降5.48%；净利率为87.75%，同比增长73.23%；净资产收益率（加权）为5.4%，同比下降15.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为86%、77.65%、73.39%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.39%，高于行业均值35.96%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.39%高于行业均值35.96%，存货周转率为0.08次低于行业均值37.03次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.39%高于行业均值35.96%，应收账款周转率为21.68次低于行业均值75.97次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.39%高于行业均值35.96%，但现金周期为4452.55天也高于行业均值412.64天。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期77.65%下降至73.39%，销售净利率由去年同期50.65%增长至87.75%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.35%，6.4%，5.4%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为5.4%，低于行业均值11.93%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.75%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为99.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为13.4%，同比下降10.03%；流动比率为7.1，速动比率为2.96；总债务为7.63亿元，其中短期债务为6.55亿元，短期债务占总债务比为85.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.7，2.41，6.07，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为6.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为6.6亿元，经营活动净现金流为2.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.27、0.18、0.16，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.8亿元，短期债务为6.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.283%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为54.8亿元，公司营运资金需求为56.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为21.68，同比下降2.5%；存货周转率为0.08，同比下降99.72%；总资产周转率为0.07，同比下降55.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率21.68低于行业均值75.97，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.08，同比大幅下降99.72%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.08低于行业均值37.03，行业偏离度超过50%。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为45.67%，高于行业均值12.35%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.12%、0.13%、45.67%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅下降。报告期内，总资产周转率同比大幅下降至0.07。

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.07低于行业均值0.53，行业偏离度超过50%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报