鹰眼预警：*ST利源营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，*ST利源（维权）发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为1.04亿元，同比下降42.69%；归母净利润为49.29亿元，同比增长152.48%；扣非归母净利润为-9.75亿元，同比增长91.43%；基本每股收益1.39元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.13亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST利源2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.04亿元，同比下降42.69%；净利润为49.29亿元，同比增长152.48%；经营活动净现金流为7066.83万元，同比增长0.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1亿元，同比大幅下降42.69%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降42.69%，低于行业均值12.42%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长91.43%，低于行业均值609.16%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降42.69%，净利润同比增长152.48%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降42.69%，净利润为49.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为49.3亿元，扣非净利润为-9.7亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为49.3亿元，且前三季度为-8.5亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-40.4亿元、-93.9亿元、49.3亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-40.4亿元、-93.9亿元、49.3亿元，同比变动分别为-872.18%、-132.49%、152.48%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长98.76%，营业收入同比增长-42.69%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动98.76%高于行业均值-218.03%，营业收入同比变动-42.69%低于行业均值12.42%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为142.47%，高于行业均值13.77%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.17%、41.08%、142.47%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长104.77%，营业成本同比增长-60.78%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长104.77%，营业收入同比增长-42.69%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.01低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.01低于行业均值3.56，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为-121.14%，同比增长45.71%；净利率为4731.51%，同比增长191.58%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-59.98%、-223.14%、-121.14%，同比变动分别为-280.37%、-272.06%、45.71%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-121.14%，低于行业均值11.9%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-223.14%增长至-121.14%，存货周转率由去年同期6.3次下降至5.89次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-223.14%增长至-121.14%，应收账款周转率由去年同期2.25次下降至0.93次。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为-121.14%低于行业均值11.9%，销售净利率为4731.51%高于行业均值83.16%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，低于行业均值0.77%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2281.86%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为126.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.11%高于行业均值-69.03%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.47%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为39.66%，同比下降86.08%；流动比率为2，速动比率为1.94；总债务为2.74亿元，其中短期债务为1.58亿元，短期债务占总债务比为57.66%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为12.97%高于行业均值-96.34%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.7亿元，短期债务为1.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.034%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.04%，营业成本同比增长60.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为11.99%，高于行业均值2.54%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-14.7亿元、-80亿元、-8.8亿元，持续为负数。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-2.8亿元，营运资本为7.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为10.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.93，同比下降58.52%；存货周转率为5.89，同比下降6.58%；总资产周转率为0.03，同比增长35.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.93低于行业均值77.54，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.01，2.25，0.93，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.71%、2.54%、4.24%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.03低于行业均值1.1，行业偏离度超过50%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为52.46%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.06，低于行业均值6.66。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长84.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.33%，高于行业均值1.08%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报