鹰眼预警：泰禾集团营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，泰禾集团发布2020年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2020年全年营业收入为36.15亿元，同比下降84.7%；归母净利润为-49.99亿元，同比下降1171.83%；扣非归母净利润为-44.56亿元，同比下降1009.12%；基本每股收益-2.0087元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为10.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰禾集团2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为36.15亿元，同比下降84.7%；净利润为-51.07亿元，同比下降801.34%；经营活动净现金流为-29.49亿元，同比下降112.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为36.1亿元，同比大幅下降84.7%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降84.7%，低于行业均值10.8%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为20.25%，-81.74%，-1171.83%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1171.83%，低于行业均值-13.66%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为29.34%，-118.97%，-1009.12%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1009.12%，低于行业均值-20.47%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.5亿元，-4.1亿元，-32.4亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-51.1亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-43.53%高于行业均值-47.63%，营业收入同比变动-84.7%低于行业均值10.8%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.83%、6.22%、22.95%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.58低于行业均值3.21，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为11.78%，同比下降27.09%；净利率为-141.28%，同比下降4683.16%；净资产收益率（加权）为-29.25%，同比下降1334.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.36%、16.16%、11.78%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.78%，低于行业均值30.8%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.62%，3.08%，-141.28%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-141.28%，低于行业均值-12.57%，行业偏离度超过50%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为1513.93%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.4%，2.37%，-29.25%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-29.25%，低于行业均值3.06%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.47%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-17.4亿元，同比下降97.79%。

报告期内，公司资产负债率为90.75%，同比增长6.82%；流动比率为1.28，速动比率为0.13；总债务为920.94亿元，其中短期债务为293.81亿元，短期债务占总债务比为31.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为90.75%高于行业均值65.24%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为67.3亿元，短期债务为293.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.23，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为67.3亿元，短期债务为293.8亿元，经营活动净现金流为-29.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值-0.01。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为458.95%高于行业均值111.94%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为29.3亿元，短期债务为293.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.54%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.86%，营业成本同比增长83.9%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-20亿元，筹资活动净现金流为-77.2亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.14，同比下降82.31%；存货周转率为0.02，同比下降82.72%；总资产周转率为0.02，同比下降83.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.14低于行业均值190.51，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为25.1，17.78，3.14，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.02低于行业均值11.83，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.14，0.12，0.02，存货周转能力趋弱。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为69.99%，高于行业均值45.65%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.02低于行业均值0.24，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.14，0.1，0.02，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.48、6.62、1.05，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为26.3亿元，较期初增长64.81%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为23.61%，高于行业均值4.13%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.38%、6.66%、23.61%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为8.8亿元，同比增长31.08%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.08%，营业收入同比增长-84.7%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报