鹰眼预警：ST天圣应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，ST天圣发布2020年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2020年全年营业收入为12.03亿元，同比下降28.39%；归母净利润为-4.91亿元，同比下降119.1%；扣非归母净利润为-1.47亿元，同比增长41.69%；基本每股收益-1.5432元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5003.2万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST天圣2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.03亿元，同比下降28.39%；净利润为-4.94亿元，同比下降124.29%；经营活动净现金流为1.9亿元，同比增长31.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-3.98%，-22.65%，-28.39%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.9亿元，同比大幅下降119.1%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.3亿元，-4亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-2.2亿元、-4.9亿元，连续两年亏损。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为39.25%、46.38%、48.06%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降28.39%，经营活动净现金流同比增长31.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为29.09%，同比增长3.62%；净利率为-41.04%，同比下降213.2%；净资产收益率（加权）为-18.57%，同比下降150.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-3.11%、-9.12%、-1.75%、-27.06%，同比变动分别为-232.2%、497.57%、-69.27%、228.52%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.72%，-13.1%，-41.04%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期28.08%增长至29.09%，销售净利率由去年同期-13.1%下降至-41.04%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.28%，-7.42%，-18.57%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.94%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.7亿元，同比下降521.48%。

报告期内，公司资产负债率为34.46%，同比增长3.82%；流动比率为1.44，速动比率为1.12；总债务为6.25亿元，其中短期债务为4.96亿元，短期债务占总债务比为79.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.6亿元，短期债务为5亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为22.9%、24.31%、26.15%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为7%、7.25%、8%，总债务/负债总额比值分别为48.83%、48.93%、49.74%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为43.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4亿元，公司营运资金需求为5.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.77，同比下降13.92%；存货周转率为2.92，同比下降7.48%；总资产周转率为0.3，同比下降19.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.65，2.06，1.77，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.37，0.3，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.66、1.23、1.1，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为17.05%、24.38%、24.98%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报