鹰眼预警:涪陵电力应收账款增速高于营业收入增速

鹰眼预警:涪陵电力应收账款增速高于营业收入增速
2021年04月08日 21:15 新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日,涪陵电力发布2020年年度报告。

报告显示,公司2020年全年营业收入为26.54亿元,同比增长1.24%;归母净利润为4.01亿元,同比增长1.02%;扣非归母净利润为3.78亿元,同比下降3.61%;基本每股收益0.91元/股。

公司自2004年3月上市以来,已经现金分红11次,累计已实施现金分红为3.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对涪陵电力2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为26.54亿元,同比增长1.24%;净利润为4.01亿元,同比增长1.02%;经营活动净现金流为11.23亿元,同比下降3.42%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为53.97%,13.8%,1.02%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
归母净利润(元)3.49亿3.97亿4.01亿
归母净利润增速53.97%13.8%1.02%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报,扣非归母净利润同比变动分别为45.53%,19.86%,-3.61%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
扣非归母利润(元)3.27亿3.92亿3.78亿
扣非归母利润增速45.53%19.86%-3.61%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动1.24%,销售费用同比变动45.39%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231
营业收入(元)24.48亿26.22亿26.54亿
销售费用(元)147.7万162.26万235.91万
营业收入增速18.8%7.12%1.24%
销售费用增速51.11%9.86%45.39%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动1.24%,税金及附加同比变动-17.22%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231
营业收入(元)24.48亿26.22亿26.54亿
营业收入增速18.8%7.12%1.24%
税金及附加增速-4.28%-49.08%-17.22%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长477.22%,营业收入同比增长1.24%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231
营业收入增速18.8%7.12%1.24%
应收账款较期初增速2165.5%275.12%477.22%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为0.55%、1.92%、10.93%,持续增长。

项目201812312019123120201231
应收账款(元)1340.25万5027.48万2.9亿
营业收入(元)24.48亿26.22亿26.54亿
应收账款/营业收入0.55%1.92%10.93%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长1.24%,经营活动净现金流同比下降3.42%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231
营业收入(元)24.48亿26.22亿26.54亿
经营活动净现金流(元)7.57亿11.63亿11.23亿
营业收入增速18.8%7.12%1.24%
经营活动净现金流增速8.58%53.61%-3.42%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为20.58%,同比增长1.82%;净利率为15.1%,同比下降0.21%;净资产收益率(加权)为19.78%,同比下降18.03%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续增长,应收账款周转率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为19.35%、20.21%、20.58%持续增长,应收账款周转率分别为349.82次、82.35次、15.59次持续下降。

项目201812312019123120201231
销售毛利率19.35%20.21%20.58%
应收账款周转率(次)349.8282.3515.59

• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期20.21%增长至20.58%,销售净利率由去年同期15.13%下降至15.1%。

项目201812312019123120201231
销售毛利率19.35%20.21%20.58%
销售净利率14.24%15.13%15.1%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为26.79%,24.13%,19.78%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
净资产收益率26.79%24.13%19.78%
净资产收益率增速20.03%-9.93%-18.03%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为67.82%,同比增长9.95%;流动比率为0.34,速动比率为0.34;总债务为10.83亿元,其中短期债务为2.64亿元,短期债务占总债务比为24.39%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.25,现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231
现金比率0.170.160.25

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.74,广义货币资金低于总债务。

项目201812312019123120201231
广义货币资金(元)4.56亿3.53亿8.02亿
总债务(元)11.7亿12.03亿10.83亿
广义货币资金/总债务0.390.290.74

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为7亿元,短期债务为2.6亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为0.133%,低于1.5%。

项目201812312019123120201231
货币资金(元)4.55亿3.47亿7亿
短期债务(元)6.66亿4.18亿2.64亿
利息收入/平均货币资金0.53%0.29%0.13%

• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为13.3亿元,较期初变动率为873.44%。

项目20191231
期初其他应付款(元)1.37亿
本期其他应付款(元)13.32亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为15.59,同比下降81.07%;存货周转率为4910.68,同比增长29.97%;总资产周转率为0.49,同比下降10.44%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为349.82,82.35,15.59,应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231
应收账款周转率(次)349.8282.3515.59
应收账款周转率增速-52.4%-76.46%-81.07%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为0.28%、1.04%、4.85%,持续增长。

项目201812312019123120201231
应收账款(元)1340.25万5027.48万2.9亿
资产总额(元)47.31亿48.4亿59.79亿
应收账款/资产总额0.28%1.04%4.85%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别0.55,0.55,0.49,总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231
总资产周转率(次)0.550.550.49
总资产周转率增速5.53%-0.96%-10.44%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为0.66、0.65、0.61,持续下降。

项目201812312019123120201231
营业收入(元)24.48亿26.22亿26.54亿
固定资产(元)37.32亿40.4亿43.44亿
营业收入/固定资产原值0.660.650.61

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为3.1亿元,较期初增长81.89%。

项目20191231
期初在建工程(元)1.69亿
本期在建工程(元)3.08亿

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为235.9万元,同比增长45.39%。

项目201812312019123120201231
销售费用(元)147.7万162.26万235.91万
销售费用增速51.11%9.86%45.39%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报,销售费用/营业收入比值分别为0.06%、0.06%、0.09%,持续增长。

项目201812312019123120201231
销售费用(元)147.7万162.26万235.91万
营业收入(元)24.48亿26.22亿26.54亿
销售费用/营业收入0.06%0.06%0.09%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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