鹰眼预警:氯碱化工应收账款/营业收入比值持续增长

鹰眼预警:氯碱化工应收账款/营业收入比值持续增长
2021年04月08日 21:15 新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日,氯碱化工发布2020年年度报告。

报告显示,公司2020年全年营业收入为48.89亿元,同比下降24.37%;归母净利润为6.07亿元,同比下降25.19%;扣非归母净利润为6.06亿元,同比下降26.77%;基本每股收益0.5246元/股。

公司自1992年11月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为8.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对氯碱化工2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为48.89亿元,同比下降24.37%;净利润为6.01亿元,同比下降25.7%;经营活动净现金流为4.09亿元,同比下降52.89%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期年报,营业收入同比变动分别为-0.78%,-9.86%,-24.37%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
营业收入(元)71.71亿64.64亿48.89亿
营业收入增速-0.78%-9.86%-24.37%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为6.09%,-22.99%,-25.19%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
归母净利润(元)10.53亿8.11亿6.07亿
归母净利润增速6.09%-22.99%-25.19%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报,扣非归母净利润同比变动分别为4.82%,-20.78%,-26.77%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
扣非归母利润(元)10.45亿8.28亿6.06亿
扣非归母利润增速4.82%-20.78%-26.77%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降,应收账款增速持续增长。近三期年报,营业收入同比变动分别为-0.78%、-9.86%、-24.37%持续下降,应收账款较期初变动分别为-5.04%、0.57%、0.66%持续增长。

项目201812312019123120201231
营业收入增速-0.78%-9.86%-24.37%
应收账款较期初增速-5.04%0.57%0.66%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为2.67%、2.98%、3.97%,持续增长。

项目201812312019123120201231
应收账款(元)1.92亿1.93亿1.94亿
营业收入(元)71.71亿64.64亿48.89亿
应收账款/营业收入2.67%2.98%3.97%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报,经营活动净现金流分别为8.9亿元、8.7亿元、4.1亿元,持续下降。

项目201812312019123120201231
经营活动净现金流(元)8.9亿8.68亿4.09亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.68低于1,盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231
经营活动净现金流(元)8.9亿8.68亿4.09亿
净利润(元)10.53亿8.09亿6.01亿
经营活动净现金流/净利润0.851.070.68

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为17%,同比下降2.76%;净利率为12.3%,同比下降1.76%;净资产收益率(加权)为12.39%,同比下降34.72%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为17.83%、17.48%、17%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
销售毛利率17.83%17.48%17%
销售毛利率增速11.17%-1.94%-2.76%

• 销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为14.68%,12.52%,12.3%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
销售净利率14.68%12.52%12.3%
销售净利率增速7.17%-14.72%-1.76%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为30.64%,18.98%,12.39%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
净资产收益率30.64%18.98%12.39%
净资产收益率增速-24.99%-38.07%-34.72%

从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为33.6%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201812312019123120201231
非常规性收益(元)3.75亿2.3亿2.02亿
净利润(元)10.53亿8.09亿6.01亿
非常规性收益/净利润46.34%28.43%33.6%

从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内,前五大供应商采购额/采购总额比值为81.28%,警惕供应商过度依赖风险。

项目201812312019123120201231
前五大供应商采购占比66.12%57.86%81.28%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为15.11%,同比下降19.72%;流动比率为3.67,速动比率为3.5;总债务为5879.09万元,其中短期债务为5879.09万元,短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为0.6亿元,较期初变动率为49.98%。

项目20191231
期初应付票据(元)3920万
本期应付票据(元)5879.09万

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-0.3亿元,营运资本为21.5亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为21.8亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231
现金支付能力(元)21.79亿
营运资金需求(元)-2619.68万
营运资本(元)21.53亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为25.26,同比下降24.83%;存货周转率为25.12,同比下降32.86%;总资产周转率为0.82,同比下降31.68%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为1.7亿元,较期初增长121.03%。

项目20191231
期初在建工程(元)7654.78万
本期在建工程(元)1.69亿

从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1.3亿元,同比增长20.32%。

项目201812312019123120201231
管理费用(元)1.13亿1.05亿1.27亿
管理费用增速2.43%-7.04%20.32%

• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长20.32%,营业收入同比增长-24.37%,管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231
营业收入增速-0.78%-9.86%-24.37%
管理费用增速2.43%-7.04%20.32%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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