鹰眼预警：ST宏盛销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，ST宏盛发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为34.84亿元，同比增长8.62%；归母净利润为2.94亿元，同比下降4.94%；扣非归母净利润为-5136.34万元，同比下降3158.26%；基本每股收益0.59元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2145.47万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST宏盛2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.84亿元，同比增长8.62%；净利润为3.43亿元，同比增长2.36%；经营活动净现金流为4.65亿元，同比下降49.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为34.8亿元，同比增长8.62%，去年同期增速为6339.08%，较上一年有所放缓。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长7.57%，近三个季度增速持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为340.96%，-64.17%，-3158.26%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为3.4亿元，扣非净利润为-0.5亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为3.4亿元，且前三季度为-311万元，第四季度转负为正。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.62%，税金及附加同比变动-16.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.89%，营业成本同比增长13.88%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.89%，营业收入同比增长8.62%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.62%，经营活动净现金流同比下降49.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为29.81%，同比下降9.81%；净利率为9.84%，同比下降5.76%；净资产收益率（加权）为22.24%，同比下降6.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.19%、33.06%、29.81%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.6%，10.44%，9.84%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为22.24%，同比下降6.59%。

报告期内，公司资产负债率为56.38%，同比下降5.79%；流动比率为1.52，速动比率为1.38；总债务为7.36亿元，其中短期债务为7.36亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为54.1、0.85、0.79，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为16.2亿元，短期债务为7.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.364%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为42.75%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.75%，营业成本同比增长13.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.6亿元，较期初变动率为40.35%。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.24，同比下降32.32%；存货周转率为9.7；总资产周转率为0.85，同比下降45.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长29.86%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.86%，营业收入同比增长8.62%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报