鹰眼预警：*ST融捷净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月9日，*ST融捷发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.9亿元，同比增长44.53%；归母净利润为2104.48万元，同比增长106.45%；扣非归母净利润为1434.18万元，同比增长105.59%；基本每股收益0.081元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST融捷2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.9亿元，同比增长44.53%；净利润为2091.7万元，同比增长106.17%；经营活动净现金流为-1452.23万元，同比增长49.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-434.4万元、-3.4亿元、0.2亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-434.4万元、-3.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为-109.68%、-7703.5%、106.17%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动44.53%，营业成本同比变动20.35%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.53%，销售费用同比变动-43.78%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长133.35%，营业收入同比增长44.53%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.69低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.73%，同比增长76.15%；净利率为5.36%，同比增长104.27%；净资产收益率（加权）为3.78%，同比增长106.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.67%、18.02%、31.73%，同比变动分别为-50.49%、-12.86%、76.15%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.78%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.25%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为74.62%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为39.63%，同比增长46.6%；流动比率为1.07，速动比率为0.87；总债务为1.4亿元，其中短期债务为9336万元，短期债务占总债务比为66.51%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.07。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为0.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.82，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为0.9亿元，经营活动净现金流为-0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.1%、6.71%、22.86%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.83%，利息支出占净利润之比为33.81%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为256.98%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长256.98%，营业成本同比增长20.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为111.27%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.3亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.3亿元、-0.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.2亿元，公司营运资金需求为0.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.99，同比增长62.83%；存货周转率为3.8，同比增长11.39%；总资产周转率为0.43，同比增长49.34%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.2亿元，较期初增长57.68%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.1、1.9、1.74，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.7亿元，较期初增长30.77%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报