鹰眼预警：雷柏科技净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月9日，雷柏科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为4.5亿元，同比增长0.09%；归母净利润为4651.28万元，同比增长126.75%；扣非归母净利润为2903.92万元，同比增长131.25%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2011年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷柏科技2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.5亿元，同比增长0.09%；净利润为4651.28万元，同比增长126.75%；经营活动净现金流为-475.73万元，同比下降109.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为781.5万元、-1.7亿元、0.5亿元，同比变动分别为-31.73%、-2324.66%、126.75%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.09%，营业成本同比下降19.83%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.09%，税金及附加同比变动-29.89%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长196.57%，营业成本同比增长-19.83%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长196.57%，营业收入同比增长0.09%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.09%，经营活动净现金流同比下降109.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-475.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.1低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.21%，同比增长198.53%；净利率为10.33%，同比增长126.73%；净资产收益率（加权）为4.51%，同比增长128.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为19.45%、9.11%、27.21%，同比变动分别为-28.45%、-53.15%、198.53%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.11%增长至27.21%，应收账款周转率由去年同期4.42次下降至4.38次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.49%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.9%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为9.99%，同比增长6.68%；流动比率为8.46，速动比率为7.74；总债务为113.92万元，其中短期债务为113.92万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.3%，营业成本同比增长19.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为169.84%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.31%、0.64%、1.56%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.6亿元、-1.3亿元、-0.2亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.38，同比下降0.78%；存货周转率为6.08，同比增长6.27%；总资产周转率为0.39，同比增长6.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.18，4.42，4.38，应收账款周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报