鹰眼预警：青岛啤酒营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，青岛啤酒发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为156.79亿元，同比下降5.27%；归母净利润为18.55亿元，同比增长13.77%；扣非归母净利润为16.23亿元，同比增长12.3%；基本每股收益1.373元/股。

公司自1993年8月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为78.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青岛啤酒2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为156.79亿元，同比下降5.27%；净利润为19.39亿元，同比增长12.4%；经营活动净现金流为49.64亿元，同比增长30.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为156.8亿元，同比下降5.27%。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降5.27%，低于行业均值-3.52%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.27%，净利润同比增长12.4%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-1.39%高于行业均值-184.19%，营业收入同比变动-5.27%低于行业均值-3.52%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.27%，经营活动净现金流同比增长30.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为41.76%，同比增长4.1%；净利率为12.37%，同比增长18.65%；净资产收益率（加权）为9.3%，同比增长7.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.76%，低于行业均值53.62%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的41.76%增长至40.11%，行业毛利率由上一期的53.62%下降至54.4%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.37%、40.11%、41.76%持续增长，存货周转率分别为4.32次、4.27次、3.32次持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.76%低于行业均值53.62%，销售净利率为12.37%高于行业均值9.4%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.01%高于行业均值-0.05%。

报告期内，公司资产负债率为48.59%，同比增长2.66%；流动比率为1.53，速动比率为1.38；总债务为5.78亿元，其中短期债务为5.78亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为45.91%，47.33%，48.59%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.48、1.33、1.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为37.41%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.41%，营业成本同比增长7.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-103.8亿元，营运资本为82.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为186.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为104.51，同比下降5.92%；存货周转率为3.32，同比下降22.21%；总资产周转率为0.4，同比下降12.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.32，4.27，3.32，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.46，0.46，0.4，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.4亿元，较期初增长92.5%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.2亿元，较期初增长63.34%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为17.79%、18.06%、18.28%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报