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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月31日,万泽股份发布2020年半年度报告。
报告显示,公司2020年上半年营业收入为2.31亿元,同比下降9.64%;归母净利润为4905.29万元,同比增长40.53%;扣非归母净利润为319.14万元,同比下降81.31%;基本每股收益0.0997元/股。
公司自1994年1月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为4.59亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对万泽股份2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为2.31亿元,同比下降9.64%;净利润为4544.33万元,同比增长124.67%;经营活动净现金流为-728.39万元,同比增长90.27%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为21.62%,18.84%,-9.64%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 2.15亿 | 2.56亿 | 2.31亿 |
营业收入增速 | 21.62% | 18.84% | -9.64% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降9.64%,低于行业均值-2.42%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 2.15亿 | 2.56亿 | 2.31亿 |
营业收入增速 | 21.62% | 18.84% | -9.64% |
营业收入增速行业均值 | 30.08% | -6.92% | -2.42% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降9.64%,净利润同比增长124.68%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 2.15亿 | 2.56亿 | 2.31亿 |
净利润(元) | 6290.21万 | 2022.63万 | 4544.33万 |
营业收入增速 | 21.62% | 18.84% | -9.64% |
净利润增速 | 1649.22% | -67.85% | 124.68% |
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.6亿元、0.2亿元、0.5亿元,同比变动分别为1649.22%、-67.85%、124.68%,净利润较为波动。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
净利润(元) | 6290.21万 | 2022.63万 | 4544.33万 |
净利润增速 | 1649.22% | -67.85% | 124.68% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动-5.74%高于行业均值-53.53%,营业收入同比变动-9.64%低于行业均值-2.42%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入增速 | 21.62% | 18.84% | -9.64% |
营业收入增速行业均值 | 30.08% | -6.92% | -2.42% |
应收账款较期初增速 | -3.84% | -5.03% | -5.74% |
应收账款较期初增速行业均值 | -54.64% | 47.59% | -53.53% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为9.5%、38.45%、44.01%,持续增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
应收账款(元) | 2043万 | 9828.11万 | 1.02亿 |
营业收入(元) | 2.15亿 | 2.56亿 | 2.31亿 |
应收账款/营业收入 | 9.5% | 38.45% | 44.01% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长20.97%,营业成本同比增长4.82%,存货增速高于营业成本增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
存货较期初增速 | -19.13% | -94.11% | 20.97% |
营业成本增速 | -67.63% | 4.94% | 4.82% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长20.97%,营业收入同比增长-9.64%,存货增速高于营业收入增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
存货较期初增速 | -19.13% | -94.11% | 20.97% |
营业收入增速 | 21.62% | 18.84% | -9.64% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降9.64%,经营活动净现金流同比增长90.27%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 2.15亿 | 2.56亿 | 2.31亿 |
经营活动净现金流(元) | -4.94亿 | -7485.29万 | -728.39万 |
营业收入增速 | 21.62% | 18.84% | -9.64% |
经营活动净现金流增速 | -228.33% | 84.85% | 90.27% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-728.4万元,持续三年为负数。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -4.94亿 | -7485.29万 | -728.39万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-728.4万元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -4.94亿 | -7485.29万 | -728.39万 |
净利润(元) | 6290.21万 | 2022.63万 | 4544.33万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.16低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -4.94亿 | -7485.29万 | -728.39万 |
净利润(元) | 6290.21万 | 2022.63万 | 4544.33万 |
经营活动净现金流/净利润 | -7.85 | -3.7 | -0.16 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-0.16低于行业均值0.75,盈利质量弱于行业水平。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -4.94亿 | -7485.29万 | -728.39万 |
净利润(元) | 6290.21万 | 2022.63万 | 4544.33万 |
经营活动净现金流/净利润 | -7.85 | -3.7 | -0.16 |
经营活动净现金流/净利润行业均值 | 0.75 | 0.75 | 0.75 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为85.69%,同比下降2.25%;净利率为19.67%,同比增长148.64%;净资产收益率(加权)为5.04%,同比增长96.88%。
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为88.5%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
非常规性收益(元) | 7255.38万 | -23.96万 | 4020.12万 |
净利润(元) | 6290.21万 | 2022.63万 | 4544.33万 |
非常规性收益/净利润 | 358.71% | -1.18% | 88.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为52.38%,同比下降0.97%;流动比率为1.25,速动比率为1.16;总债务为5.86亿元,其中短期债务为2.66亿元,短期债务占总债务比为45.32%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01,低于行业均值0.62。
项目 | 20171231 | 20181231 | 20191231 |
经营活动净现金流(元) | 7852.97万 | 7607.42万 | 1.55亿 |
流动负债(元) | 7.51亿 | 10.87亿 | 6.09亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.1 | 0.07 | 0.26 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.62 | 0.62 | 0.62 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、2.1亿元、1.9亿元,公司经营活动净现金流分别-4.9亿元、-0.7亿元、-728.4万元。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
资本性支出(元) | 8042.26万 | 2.08亿 | 1.93亿 |
经营活动净现金流(元) | -4.94亿 | -7485.29万 | -728.39万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.2,同比下降12.98%;存货周转率为0.71,同比增长905.42%;总资产周转率为0.11,同比增长16.52%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为0.81%、4.65%、5%,持续增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
应收账款(元) | 2043万 | 9828.11万 | 1.02亿 |
资产总额(元) | 25.08亿 | 21.13亿 | 20.34亿 |
应收账款/资产总额 | 0.81% | 4.65% | 5% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.24、1.14、0.57,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 2.15亿 | 2.56亿 | 2.31亿 |
固定资产(元) | 1.74亿 | 2.24亿 | 4.06亿 |
营业收入/固定资产原值 | 1.24 | 1.14 | 0.57 |
• 在建工程超过固定资产。报告期内,在建工程为4.7亿元,固定资产为4.1亿元,在建工程超过固定资产。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
在建工程(元) | 2.7亿 | 4.11亿 | 4.71亿 |
固定资产(元) | 1.74亿 | 2.24亿 | 4.06亿 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为45.08%,高于行业均值42.15%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售费用(元) | 1.17亿 | 1.21亿 | 1.04亿 |
营业收入(元) | 2.15亿 | 2.56亿 | 2.31亿 |
销售费用/营业收入 | 54.33% | 47.19% | 45.08% |
销售费用/营业收入行业均值 | 42.15% | 42.15% | 42.15% |
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责任编辑:小浪快报
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