鹰眼预警：*ST友谊营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，*ST友谊发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7311.02万元，同比下降82.47%；归母净利润为2606.21万元，同比增长131.92%；扣非归母净利润为1103.64万元，同比增长110.59%；基本每股收益0.07元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST友谊2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7311.02万元，同比下降82.47%；净利润为1307.72万元，同比增长114.27%；经营活动净现金流为19.51亿元，同比增长12723.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.7亿元，同比大幅下降82.47%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降82.47%，低于行业均值9.92%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降82.47%，净利润同比增长114.27%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降82.47%，净利润为0.1亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降82.47%，经营活动净现金流同比增长12723.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为42.84%，同比增长193.36%；净利率为17.89%，同比增长181.42%；净资产收益率（加权）为4.12%，同比增长145.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.59%、14.6%、42.84%，同比变动分别为-5.21%、-17.01%、193.36%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.6%增长至42.84%，存货周转率由去年同期0.11次下降至0.02次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.6%增长至42.84%，应收账款周转率由去年同期30.1次下降至22.21次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为153.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.3亿元。

报告期内，公司资产负债率为62.72%，同比下降23.23%；流动比率为1.11，速动比率为1.08；总债务为5.57亿元，其中短期债务为2.61亿元，短期债务占总债务比为46.87%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.33，1.12，1.11，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为40.87%高于行业均值13.03%，且总债务/负债总额比值为46.9%也高于行业均值42.06%，出现存贷双高特征。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为46.9%，利息支出占净利润之比为702.97%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5.7亿元，营运资本为0.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为6.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为22.21，同比下降26.23%；存货周转率为0.02，同比下降78.3%；总资产周转率为0.02，同比下降71.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为22.21，同比大幅下降至26.23%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.02低于行业均值7.76，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.12，0.11，0.02，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.02低于行业均值0.09，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.09，0.08，0.02，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.01、1.69、0.32，持续下降。

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值31.5%，高于行业均值1.75%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为6亿元，固定资产为2.3亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为18.11%，高于行业均值4.18%。

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责任编辑：小浪快报