鹰眼预警：协鑫集成营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，协鑫集成发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为32.15亿元，同比下降36.82%；归母净利润为-2.04亿元，同比下降1224.79%；扣非归母净利润为-2.13亿元，同比下降38.45%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对协鑫集成2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.15亿元，同比下降36.82%；净利润为-1.93亿元，同比下降1027.8%；经营活动净现金流为9959.77万元，同比下降71.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为32.2亿元，同比大幅下降36.82%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为6.53%，-29.02%，-1224.79%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降38.45%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-4.71%、-16.34%、-36.82%持续下降，应收账款较期初变动分别为-30.07%、-24.44%、-11.22%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为18.3亿元、3.5亿元、1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为47.62、16.92、-0.52，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.26%，同比增长17.2%；净利率为-5.99%，同比下降1568.53%；净资产收益率（加权）为-4.7%，同比下降1219.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.24%、9.61%、11.26%，同比变动分别为2.81%、-27.43%、17.2%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.63%，0.41%，-5.99%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.61%增长至11.26%，存货周转率由去年同期3.9次下降至2.57次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.61%增长至11.26%，销售净利率由去年同期0.41%下降至-5.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.6%，0.42%，-4.7%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为68.62%，同比下降10.04%；流动比率为0.7，速动比率为0.59；总债务为40.15亿元，其中短期债务为40.15亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.12，0.86，0.7，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为19.1亿元，短期债务为40.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为19.1亿元，短期债务为40.1亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.03、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.86、0.75、0.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.7%，营业成本同比增长37.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.75%、8.52%、13.05%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-13.8亿元，营运资本为-23.9亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-10.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比增长1.17%；存货周转率为2.57，同比下降34.02%；总资产周转率为0.22，同比下降20.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.91，3.9，2.57，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.81%、6.02%、6.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.31，0.27，0.22，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.75、1.39、0.72，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.21%、3.47%、3.75%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报