鹰眼预警：海伦钢琴营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，海伦钢琴发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.79亿元，同比下降30.44%；归母净利润为842.84万元，同比下降69.6%；扣非归母净利润为660万元，同比下降75.25%；基本每股收益0.0334元/股。

公司自2012年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6612.54万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海伦钢琴2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.79亿元，同比下降30.44%；净利润为819.87万元，同比下降70.47%；经营活动净现金流为-5352.05万元，同比下降4.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.8亿元，同比大幅下降30.44%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为50.36%，-8.82%，-69.61%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为79.89%，2.97%，-75.25%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-305.7万元、-0.5亿元、-0.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为819.9万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.53低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.1、-1.85、-6.53，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.71%，同比下降4.82%；净利率为4.58%，同比下降57.54%；净资产收益率（加权）为0.87%，同比下降71.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.28%、29.11%、27.71%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.36%，10.8%，4.58%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.58%，3.02%，0.87%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为66.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为25.96%，同比增长32.82%；流动比率为1.92，速动比率为0.98；总债务为1.5亿元，其中短期债务为1.5亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.68，2.61，1.92，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为1.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为1.5亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.78、0.62、0.42，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.81%、7.13%、15.38%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.13、2.45、0.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为76.08%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.57%、6.32%、9.66%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.08%，营业成本同比增长29.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.5亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-305.7万元、-0.5亿元、-0.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3亿元，公司营运资金需求为3.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.73，同比下降32.98%；存货周转率为0.45，同比下降38.44%；总资产周转率为0.14，同比下降37.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.73，同比大幅下降至32.98%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.92，0.73，0.45，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为19.17%、22.88%、23.44%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.22，0.14，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.45、1.41、0.86，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长63.21%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.86%、7.2%、9.05%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报