鹰眼预警：东华科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，东华科技发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为12.24亿元，同比下降11.43%；归母净利润为9715.25万元，同比增长10.55%；扣非归母净利润为9497.63万元，同比增长11.44%；基本每股收益0.1815元/股。

公司自2007年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.49亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东华科技2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.24亿元，同比下降11.43%；净利润为9777.66万元，同比增长10.8%；经营活动净现金流为-1.9亿元，同比下降159.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为39.54%，16.99%，-11.43%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.43%，净利润同比增长10.8%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.43%，销售费用同比变动11.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.43%，税金及附加同比变动29.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为39.54%、16.99%、-11.43%持续下降，应收账款较期初变动分别为-14.57%、-4.92%、11.12%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-1.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.94低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.22%，同比增长26.63%；净利率为7.99%，同比增长25.09%；净资产收益率（加权）为4.29%，同比增长4.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.22%，同比大幅增长26.63%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.18%增长至19.22%，应收账款周转率由去年同期2.18次下降至1.21次。

报告期内，公司资产负债率为67.61%，同比增长0.72%；流动比率为1.31，速动比率为1.28；总债务为8.03亿元，其中短期债务为1.22亿元，短期债务占总债务比为15.18%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.36，1.35，1.31，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.18。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.34、0.33、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为10.9亿元，较期初变动率为81.68%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.68%，营业成本同比增长15.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为206.81%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为287.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.9亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.9亿元、-489.2万元、-0.7亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.21，同比下降44.33%；存货周转率为1.06，同比增长39.61%；总资产周转率为0.18，同比下降19.16%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.21，同比大幅下降至44.33%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.75%、9.35%、15.02%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.84%、1.02%、1.29%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报