鹰眼预警:*ST秦机应收账款增速高于营业收入增速

鹰眼预警:*ST秦机应收账款增速高于营业收入增速
2020年08月28日 20:24 新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,*ST秦机发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为18.17亿元,同比增长9.56%;归母净利润为5333.78万元,同比增长824.06%;扣非归母净利润为1182.43万元,同比增长176.48%;基本每股收益0.0769元/股。

公司自1998年9月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为1.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对*ST秦机2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为18.17亿元,同比增长9.56%;净利润为7263.3万元,同比增长216.13%;经营活动净现金流为-1669.53万元,同比增长84.71%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动9.56%,税金及附加同比变动-12.56%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)16.51亿16.58亿18.17亿
营业收入增速4.48%0.42%9.56%
税金及附加增速-0.08%-11.95%-12.56%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长30.95%,营业收入同比增长9.56%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630
营业收入增速4.48%0.42%9.56%
应收账款较期初增速10.01%24.66%30.95%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.2亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)-1.38亿-1.09亿-1669.53万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)-1.38亿-1.09亿-1669.53万
净利润(元)1289.58万2297.57万7263.3万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.23低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)-1.38亿-1.09亿-1669.53万
净利润(元)1289.58万2297.57万7263.3万
经营活动净现金流/净利润-10.67-4.75-0.23

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为20.66%,同比增长12.51%;净利率为4%,同比增长188.55%;净资产收益率(加权)为2.47%,同比增长973.91%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为20.66%,同比大幅增长12.51%。

项目201806302019063020200630
销售毛利率19.32%18.36%20.66%
销售毛利率增速18.63%-4.96%12.51%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为71.17%,同比增长11.42%;流动比率为1.16,速动比率为0.84;总债务为44.26亿元,其中短期债务为31.84亿元,短期债务占总债务比为71.94%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为60.27%,63.88%,71.17%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630
资产负债率60.27%63.88%71.17%

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.51,1.32,1.16,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630
流动比率(倍)1.511.321.16

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为17.2亿元,短期债务为31.8亿元,广义货币资金/短期债务为0.54,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630
广义货币资金(元)19.43亿21.39亿17.18亿
短期债务(元)21.01亿28.67亿31.84亿
广义货币资金/短期债务0.930.750.54

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为17.2亿元,短期债务为31.8亿元,经营活动净现金流为-0.2亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)18.06亿20.3亿17.02亿
短期债务+财务费用(元)21.4亿29.06亿32.26亿

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.49、0.4、0.35,持续下降。

项目201806302019063020200630
现金比率0.490.40.35

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为90.91%、111.03%、160.57%,持续增长。

项目201806302019063020200630
总债务(元)32.73亿36.86亿44.26亿
净资产(元)36亿33.2亿27.56亿
总债务/净资产90.91%111.03%160.57%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.59、0.58、0.39,持续下降。

项目201806302019063020200630
广义货币资金(元)19.43亿21.39亿17.18亿
总债务(元)32.73亿36.86亿44.26亿
广义货币资金/总债务0.590.580.39

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.6亿元,较期初变动率为31.79%。

项目20191231
期初预付账款(元)1.2亿
本期预付账款(元)1.58亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长31.79%,营业成本同比增长6.48%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630
预付账款较期初增速10.35%17.66%31.79%
营业成本增速0.69%1.61%6.48%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.3亿元、0.4亿元,公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-1.1亿元、-0.2亿元。

项目201806302019063020200630
资本性支出(元)4404.53万3017.29万4045.95万
经营活动净现金流(元)-1.38亿-1.09亿-1669.53万

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为7.9亿元,公司营运资金需求为16.4亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-8.5亿元。

项目20200630
现金支付能力(元)-8.53亿
营运资金需求(元)16.44亿
营运资本(元)7.91亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.15,同比增长5.86%;存货周转率为0.94,同比增长27.95%;总资产周转率为0.2,同比增长10.16%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为9.34%、9.85%、10.02%,持续增长。

项目201806302019063020200630
应收账款(元)8.46亿9.06亿9.58亿
资产总额(元)90.63亿91.9亿95.62亿
应收账款/资产总额9.34%9.85%10.02%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为0.86、0.81、0.79,持续下降。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)16.51亿16.58亿18.17亿
固定资产(元)19.17亿20.38亿23.01亿
营业收入/固定资产原值0.860.810.79

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为2.3亿元,较期初增长34.82%。

项目20191231
期初在建工程(元)1.72亿
本期在建工程(元)2.32亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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