鹰眼预警：粤泰股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，粤泰股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为27.65亿元，同比增长59.71%；归母净利润为2.4亿元，同比增长128.53%；扣非归母净利润为1.48亿元，同比增长28.3%；基本每股收益0.095元/股。

公司自2001年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对粤泰股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.65亿元，同比增长59.71%；净利润为1.82亿元，同比增长152.94%；经营活动净现金流为5560.91万元，同比下降90.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5.6亿元、0.7亿元、1.8亿元，同比变动分别为-52.31%、-87.05%、152.94%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动59.71%，营业成本同比变动81.33%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动59.71%，销售费用同比变动-52.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长59.71%，经营活动净现金流同比下降90.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.3低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.88%，同比下降32.46%；净利率为6.6%，同比增长58.38%；净资产收益率（加权）为3.87%，同比增长118.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.08%、29.43%、19.88%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.43%下降至19.88%，销售净利率由去年同期4.17%增长至6.6%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为51.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.6亿元，归母净利润为2.4亿元。

报告期内，公司资产负债率为53.76%，同比下降20.25%；流动比率为2.63，速动比率为0.96；总债务为35.5亿元，其中短期债务为7.83亿元，短期债务占总债务比为22.04%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为7.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.61，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为7.8亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为46.69%，利息支出占净利润之比为65.82%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为78.7亿元，公司营运资金需求为81.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.57，同比增长448.43%；存货周转率为0.24，同比增长186.32%；总资产周转率为0.18，同比增长106.72%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长24.32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报