鹰眼预警：市北高新应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，市北高新发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为8.29亿元，同比增长302.32%；归母净利润为9553.03万元，同比增长1613.55%；扣非归母净利润为9235.78万元，同比增长1536.72%；基本每股收益0.051元/股。

公司自1992年3月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对市北高新2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.29亿元，同比增长302.32%；净利润为9729.35万元，同比增长679.08%；经营活动净现金流为-16.45亿元，同比下降144.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.1亿元、1亿元，同比变动分别为-32.3%、-78.85%、679.08%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动302.32%，销售费用同比变动-84.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为24.09%、29.44%、52.2%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-35.92%、-26.11%、302.32%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为48.49%、-17.09%、-144.66%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-16.4亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-5.7亿元、-6.7亿元、-16.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-16.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-16.91低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为50.98%，同比增长2.82%；净利率为11.73%，同比增长93.65%；净资产收益率（加权）为1.51%，同比增长1577.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.17%、49.58%、50.98%持续增长，应收账款周转率分别为4.81次、3.26次、1.96次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为57.37%，同比下降0.84%；流动比率为2.17，速动比率为0.41；总债务为91.85亿元，其中短期债务为38.05亿元，短期债务占总债务比为41.42%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.17。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.18，0.22，0.71，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为16.7亿元，短期债务为38亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为16.7亿元，短期债务为38亿元，经营活动净现金流为-16.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.76、0.53、0.29，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.29、0.24、0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为82.62%，利息支出占净利润之比为158.47%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为17.4万元、177.8万元、168.8万元，公司经营活动净现金流分别-5.7亿元、-6.7亿元、-16.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.96，同比下降39.92%；存货周转率为0.04，同比增长292.04%；总资产周转率为0.04，同比增长260.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.81，3.26，1.96，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为169.3万元，较期初增长415.81%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为27.9万元，较期初增长73.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长29.02%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.4亿元，同比增长41.95%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报