鹰眼预警：安德利应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，安德利发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为8.51亿元，同比下降8.52%；归母净利润为886.59万元，同比下降22.37%；扣非归母净利润为629.23万元，同比下降40.04%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2568万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安德利2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.51亿元，同比下降8.52%；净利润为886.59万元，同比下降22.37%；经营活动净现金流为522.43万元，同比下降92.9%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.34%，1.8%，-8.52%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为629.2万元，同比大幅下降40.04%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.52%，销售费用同比变动11.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为1.23%、1.46%、1.52%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.59低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为23.51%，同比增长15.29%；净利率为1.04%，同比下降15.14%；净资产收益率（加权）为1.42%，同比下降24.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.51%，同比大幅增长15.29%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.24%，1.23%，1.04%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.39%增长至23.51%，存货周转率由去年同期2.21次下降至1.88次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.25%、20.39%、23.51%持续增长，应收账款周转率分别为104.45次、86.2次、83.27次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为20.25%、20.39%、23.51%，持续增长，销售净利率分别为1.24%、1.23%、1.04%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.42%，同比大幅下降24.06%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-573.7万元，同比下降45640.64%。

报告期内，公司资产负债率为63.41%，同比下降3.59%；流动比率为0.5，速动比率为0.2；总债务为5.61亿元，其中短期债务为5.61亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.62，0.51，0.5，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为5.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.24，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为5.6亿元，经营活动净现金流为522.4万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为51.53%，利息支出占净利润之比为103.28%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.55%、1.79%、2.39%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为31.43%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-741.1万元，筹资活动净现金流为-812.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、1.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-280.8万元、0.7亿元、522.4万元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-1.1亿元，营运资本为-5.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-4.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为83.27，同比下降3.39%；存货周转率为1.88，同比下降14.96%；总资产周转率为0.48，同比下降9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为104.45，86.2，83.27，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.6，0.53，0.48，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.61、1.18、1.1，持续下降。

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责任编辑：小浪快报