鹰眼预警:中国一重营业收入、净利润变动差异大

鹰眼预警:中国一重营业收入、净利润变动差异大
2020年08月27日 20:19 新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,中国一重发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为85.95亿元,同比增长54.7%;归母净利润为5225.77万元,同比增长9.94%;扣非归母净利润为2296.69万元,同比增长539.36%;基本每股收益0.0076元/股。

公司自2010年1月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为1.99亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中国一重2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为85.95亿元,同比增长54.7%;净利润为5309.69万元,同比增长11.4%;经营活动净现金流为-18.19亿元,同比下降176.16%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内,营业收入同比增长54.7%,净利润同比增长11.4%,营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)53.98亿55.56亿85.95亿
净利润(元)3699.86万4766.42万5309.69万
营业收入增速35.42%2.92%54.7%
净利润增速204.21%28.83%11.4%

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动54.7%,销售费用同比变动-2.69%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)53.98亿55.56亿85.95亿
销售费用(元)7418.87万8163.27万7943.65万
营业收入增速35.42%2.92%54.7%
销售费用增速21.12%10.03%-2.69%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长54.7%,经营活动净现金流同比下降176.16%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630
营业收入(元)53.98亿55.56亿85.95亿
经营活动净现金流(元)-6.27亿-6.59亿-18.19亿
营业收入增速35.42%2.92%54.7%
经营活动净现金流增速-162.99%-5.02%-176.16%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-18.2亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)-6.27亿-6.59亿-18.19亿

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-6.3亿元、-6.6亿元、-18.2亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)-6.27亿-6.59亿-18.19亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-18.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)-6.27亿-6.59亿-18.19亿
净利润(元)3699.86万4766.42万5309.69万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-34.25低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630
经营活动净现金流(元)-6.27亿-6.59亿-18.19亿
净利润(元)3699.86万4766.42万5309.69万
经营活动净现金流/净利润-16.95-13.82-34.25

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为10.53%,同比下降10.12%;净利率为0.62%,同比下降27.99%;净资产收益率(加权)为0.47%,同比增长8.73%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为13.54%、11.72%、10.53%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630
销售毛利率13.54%11.72%10.53%
销售毛利率增速-20.32%-13.48%-10.12%

• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为0.62%,同比大幅下降27.99%。

项目201806302019063020200630
销售净利率0.69%0.86%0.62%
销售净利率增速124.64%25.18%-27.99%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为69.02%,同比下降0.65%;流动比率为1.29,速动比率为1.05;总债务为140.26亿元,其中短期债务为98.27亿元,短期债务占总债务比为70.06%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.54、0.51、0.47,持续下降。

项目201806302019063020200630
现金比率0.540.510.47

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为31.2亿元,较期初变动率为71.6%。

项目20191231
期初预付账款(元)18.17亿
本期预付账款(元)31.19亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为5.57%、7.68%、11.98%,持续增长。

项目201806302019063020200630
预付账款(元)13.17亿19.69亿31.19亿
流动资产(元)236.33亿256.25亿260.37亿
预付账款/流动资产5.57%7.68%11.98%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长71.6%,营业成本同比增长56.78%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630
预付账款较期初增速27.64%41.28%71.6%
营业成本增速41.05%5.09%56.78%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、2亿元、0.6亿元,公司经营活动净现金流分别-6.3亿元、-6.6亿元、-18.2亿元。

项目201806302019063020200630
资本性支出(元)1.33亿2.01亿6133.72万
经营活动净现金流(元)-6.27亿-6.59亿-18.19亿

• 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-3.5亿元、-6.7亿元、-54.3亿元,持续为负数。

项目201806302019063020200630
自由现金流(元)-3.52亿-6.69亿-54.29亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.51,同比增长148.2%;存货周转率为1.76,同比增长28.25%;总资产周转率为0.25,同比增长57.17%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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