鹰眼预警：洛凯股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，洛凯股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.16亿元，同比增长24.49%；归母净利润为2310.69万元，同比增长62.17%；扣非归母净利润为2239.14万元，同比增长87.37%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3424万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洛凯股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.16亿元，同比增长24.49%；净利润为2649.04万元，同比增长78.51%；经营活动净现金流为-1.08亿元，同比下降202.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.3亿元，同比变动分别为-4.45%、-30.89%、78.51%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长54.24%，营业收入同比增长24.49%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为87.41%、90.57%、99.3%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长90.94%，营业成本同比增长17.41%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长90.94%，营业收入同比增长24.49%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长24.49%，经营活动净现金流同比下降202.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.1亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-479.2万元、-0.4亿元、-1.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.07低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.22、-2.4、-4.07，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.35%，同比增长24.67%；净利率为8.38%，同比增长43.4%；净资产收益率（加权）为3.32%，同比增长53.7%。

报告期内，公司资产负债率为33.02%，同比增长14.82%；流动比率为2.12，速动比率为1.63；总债务为1.04亿元，其中短期债务为1.04亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为1亿元，经营活动净现金流为-1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.72、0.71、0.51，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.14、-0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.39、4.06、1.79，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为422.99%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长422.99%，营业成本同比增长17.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为760.8万元，较期初变动率为1601.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-479.2万元、-0.4亿元、-1.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.22，同比下降1.86%；存货周转率为1.79，同比下降13.49%；总资产周转率为0.3，同比增长9.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.3，1.25，1.22，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.42，2.06，1.79，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为24.57%、25.09%、28.38%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.12%、12.52%、16.1%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长42.75%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为766.8万元，同比增长37.44%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.71%、2.2%、2.42%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报