鹰眼预警：艾比森净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，艾比森发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7.42亿元，同比下降18.07%；归母净利润为3250.12万元，同比下降61.11%；扣非归母净利润为2016.71万元，同比下降73.07%；基本每股收益0.1035元/股。

公司自2014年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对艾比森2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.42亿元，同比下降18.07%；净利润为3204.87万元，同比下降61.82%；经营活动净现金流为-3849.71万元，同比下降277.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为64.16%，7.84%，-18.07%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为199.07%，-19.17%，-61.11%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为255.39%，-21.08%，-73.07%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.75%，营业成本同比增长-15.26%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.75%，营业收入同比增长-18.07%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、-0.1亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.2低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.16、-0.12、-1.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为31.4%，同比下降6.77%；净利率为4.32%，同比下降53.4%；净资产收益率（加权）为2.51%，同比下降60.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.99%、33.68%、31.4%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.17%，9.26%，4.32%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.48%，6.39%，2.51%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为38.62%，同比增长1.44%；流动比率为1.91，速动比率为1.39；总债务为2.61亿元，其中短期债务为2.61亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.01、-0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为41.99%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.04%、1.06%、1.58%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长41.99%，营业成本同比增长15.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-0.9亿元、-0.1亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.2亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.1亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降15.06%；存货周转率为1.32，同比下降7.97%；总资产周转率为0.34，同比下降20.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.69，1.62，1.38，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.63，1.43，1.32，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.18%、0.64%、0.85%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为651.68%、228.17%、221.39%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.45，0.43，0.34，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长70.29%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报