Stripe、Visa、万事达卡相关传闻未改变Coinbase的最佳秘诀|coinbase_新浪财经

有报道称Stripe、Visa和万事达卡正联合筹备稳定币平台，Coinbase可能参与，受此影响CRCL股价跌2%，COIN随之走低。

2023年Coinbase入股Circle，获Circle剩余USDC储备金收入的50%。Circle 2026年Q1总收入和储备金收入6.94亿美元，同比增20%。2024年Coinbase全年稳定币收入9.11亿美元，2025年Q4达3.64亿美元，在2025年71.8亿美元收入中，稳定币利息收入接近总收入的四分之一，且增速超交易业务。

USDC流通供应量达760亿美元，泰达币和USDC控制稳定币市场约90%份额。新平台若推出，除非发行竞争代币，否则难从USDC夺份额。

更多稳定币基础设施会使USDC流通增加，Coinbase获一半储备金收益。Coinbase是USDC分发引擎，超25%的USDC存于其产品中，平均余额190亿美元，同比增55%。

关键数据：CRCL股价从298美元峰值跌至约100美元，跌幅66%，远期非GAAP市盈率约84倍；Coinbase 2026年Q1业绩未达预期，但稳定币收入稳固；Coinbase持Circle不到4%股份，价值约8.5亿美元。

风险因素：USDC被新稳定币抢走份额；Circle重新协商收益分成；监管对稳定币储备金收益模式施压。

应对建议：Coinbase股价下跌是市场波动，与USDC增长的财务关联是结构性的。CRCL高估值容不得执行失误，只有USDC信任存款持续增长才值得持有。关注USDC信任存款规模和收益分成数据。

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