新闻标题称比特币价格下跌但机构正在积累，然而数据显示情况并非如此。
2026年5月，比特币ETF净流出24.3亿美元，为今年最差月份。6月连续三周抛售，最近一周流出16.7亿美元，三周累计超40亿美元，比特币价格本周初跌至约66600美元。
链上数据呈现不同情况，长期持有者持有的比特币数量增加超200万枚，截至5月中旬达约1526万枚，为2025年8月以来最高，过去一个月又增20万枚。交易所储备降至八年最低，5月“巨鲸”吸纳约27万枚比特币。
“其他买家”包括早期adopters、自我托管持有者、私人财富经理、家族办公室和对冲基金等。比特币需求端分裂为受监管的ETF渠道和链上私人市场。
链上买入消化ETF抛售压力，但消化能力有限，5月底“巨鲸”买入停滞，“巨鲸”比率减弱。市场存在乐观和不乐观两种情景，正确答案取决于如何看待ETF资金流出原因。
对于比特币持有者，重要的是链上“巨鲸”和长期持有者买入行为放缓时会发生什么。未来几周需关注链上需求能否在价格下跌形成恶性循环前回升。
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责任编辑：小浪快报
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