港股早一周 | 市场憧憬美联储必减息 投资者观望气氛极浓

港股早一周 | 市场憧憬美联储必减息 投资者观望气氛极浓
2019年08月24日 10:09 华盛通

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上周市况:芯片板块造好,美10年期跟2年期国债孳息率再现倒挂

美国大型芯片商 Nvidia 第二季盈利5.52亿美元,每股盈利1.24美元,好过预期1.15美元。期内收入25.8亿美元,同优于预期25.5亿美元。业绩亮丽推动股价最多升8.3%,更带动相关芯片板块造好。上星期国债10年期跟2年期曾出现孳息率倒挂,为反映经济可能步入衰退的明确指示。由于市场已预期欧洲央行在下月减息,及推出量化宽松政策。德国已传出会放水及加快推出刺激经济措施。因此,投资者也憧憬联储局会跟随在9月减息。但以鲍威尔的作风,相信略见困难,更不要存有厚望。近日美汇指数持续造好,高见98.50水平。在9月份的预期减息机会已超过8成,也在近期的利率期货市场中反映一切。但这都不是支持美汇指数造好的原因。主要为新兴市场的弱势、外围的地缘政治风险上升、投资者预期在未来的经济会陷入衰退等。再留意国债息率屡创新低,负息率债券数量日见增加等。皆造就美元成为优良的避险资产。相信这正是主要原因吧。

国务院为促进粤港澳大湾区的更新发展,支持深圳建设成为中国特色社会主义先行示范区。重点在推进金融发展。加快人民币国际化、寻找更创新的金融跨境业务。再将5G人工智能化、网络空间、科学技术、生命信息及生物医疗等多个项目的推进,再设立大数据中心。同时,完善在深圳交易所内创业板,及优化注册制度。人民银行改革贷款利率报价 LPR,将推行新的报价机制,由原来全国10家银行增加至18家。将来可以利用 LPR 机制调整中期借贷便利 MLF 之利率。而各银行在处理新的贷款合约,可以参考 LPR 定价以作为机准。新的报价由20日开始。以后亦由全国银行同业拆借中心,在每月20日公布最新利率。消息利好股市,在展开贷款市场利率报价新机制。目的在完善及优化旧有制度,并促进利率市场化,同时亦可以藉此调整息差。但银行则因为息差收窄而影响盈利。估计在适应过后,定会将影响逐步减少,故此也不用太担心。

日前(388)港交所正咨询业界意见,是否引入停牌机制及市场波动调节机制,容许成交价升跌10%至20%后,设立冷静机制,停市5分钟。在交易时段内,可以容许多次停止。而涵盖股票亦增加到500只,但不适用于开市或收市之竞价时间。同时再优化开市竞价时段,首先将目前指定股票扩展至全部股票及基金。其次是加设随机对盘及容许限价盘等。唯停止机制未有任何设立,先了解市场想法。香港政府公布第二季本地生产总值 GDP 按年上升0.5%,唯按季计,则回落0.4%。预期第三季可能同样出现负增长。主要原因为7月及8月份的零售销售和旅游业都大幅下滑,并出现双位数的回落。再加上外围经济亦见放缓。虽然经济稍弱,但失业率维持在低水平2.9%,就业市场仍见稳定。

本周焦点:(1666)北京同仁堂科技

北京同仁堂始创于1669年,为超过300多年的中药老字号。在1992年8月成立,1997年6月在上海证券交易所上市。于2000年3月开设北京同仁堂科技,10月在香港交易所创业板上市,至2017年7月转往主板继续上市。主要业务是在国内从事医药技术开发、咨询、服务、制造及销售中成药、生物制剂。并积极推动发展电子商务平台,以提升网上销售能力。

截至2018年12月31日止之全年业绩为营业额微升0.7%至50.6亿元人民币,股东应占盈利同小升1.7%至6.78亿元人民币。期内整体毛利率微跌2.3个百分点至48%。集团利用现代制药科技,秉承同仁堂传统制药,而成为供销一体的高科技现代化中药企业。于北京大兴区之生物医药园设有物流配送中心、药材前处理加工中心、液体制剂及软胶囊剂生产中心。所有生产线皆严格依照GMP标准设计、改造及运作。同时拥有多条已通过澳大利亚TGA认证、日本厚生产认证及ISO9001质量体系认证。产品超过200多个品种,涉及20多个剂型。会按市场之需求及变化。同时会提升产品科技含量、注重二次科研、采用无糖制作、提取浓缩丸、片剂薄膜包衣、大孔树脂吸收、喷雾干燥及超微粉碎等技术。拥有先进的片剂、软胶囊、浓缩丸、蜜丸及颗粒生产线。

内地中医药业环境因政策而改革、国家医保控费、药品中标采购及药物监控力度加大。再加上行业内部政策和成本增加等问题。集团面对挑战和改革,以务实进取,谋定长行。以「改革、深化、调整」为重点。积极把握行业发展趋势及市场需求,深化渠道品种及推广规划,持续优化升级。可于现价8.90元附近吸纳,中长线可见12.50元,跌穿7.70元止蚀。

后市展望:市场憧憬9月美联储必定减息 投资者观望气氛极浓

美国总统特朗普续在社交平台上向联储局施压,并提出局方应该减息100点子(一厘),更需要大规模推出量化宽松政策,避免美元过强。华府同时反映,极度不满联储局现时的货币政策,造就美元持续强势。市场再度憧憬9月必定减息。再加上内地人民银行改善贷款利率报价机制而变相减息。联储局在7月份的议息会议纪录中反映各官员对减息问题意见不一。有认为要再减0.5厘,亦有认为可以维持不减息。跟总统特朗普要求大幅减息相距甚远。唯各官员皆一致认为7月份减息,是属于一个中段周期性的轻微调整。虽然面对全球经济衰退感到担心,但未有需要去大幅减息。各官员取态分歧。令到投资者更难估计局方减息去向。

在上海证券交易所内之科创板上市刚过月,终有企业在下星期推出首次公开招股上市。但自科创板开始买卖,下跌的比上升多,仅有7只维持升势,而成交也见减少。昨天成交祗有137亿元人民币,创上市后最低成交金额。中央政府极度关注稳就业的问题,首次提出加快发展职业教育,以支援就业。目前内地欠缺技术人材超过二千万人,应该努力寻求填补这缺口。现时国内有近二千家职业技术学院,要加以发挥及运用。消息刺激相关板块齐造好。日前人民币汇率再度贬值,离岸人民币低见7.088,在岸低见7.086,齐创出近 11 年半的新低。在滙率市场上,有多家大型国有银行齐沽出美元,以阻止人民币跌势。唯目前仍在低位徘徊,未见有反弹迹象。

(1810)小米集团公布第二季业绩,收入519.5亿元人民币,按年上升14.8%,符合预期。经调整后纯利36.4亿元人民币,大幅增长超过7成。期内整体毛利率增加2.1个百分点至14%。手机销售量比上年同期接近持平。消息刺激股价早上高见9.63元,创出月内高位,唯在午后已见回落。近日的港股全无方向,美国数据稍好就跟升,人民币汇率急贬就跟跌,孳息率倒挂再出现,就跟随低开,A股市场造好,就跟随反弹。周末前夕,加上要观望。成交金额再度减少,本星期内平均日成交金额不足800亿元,要到下周始再作打算。投资者同时观望美国联储局主席鲍威尔的演说。观望气氛极浓厚,也极为淡静。

作者简介

Louis:华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人,证监会注册负责人员;从事证券、期货及资产管理行业超过30年,于香港经济通撰文15年;曾为多家企业设立管理基金和退休基金,投资回报率约12%。

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