CHTRX选股经：价值背离隐藏投资机会

　　【MarketWatch旧金山8月18日讯】基金经理人斯隆(Ron Sloan)应用股市上最为久经考验的哲学“低买高抛”，寻找那些业务短期前景不佳但显然处在恢复过程的公司。

　　“我们喜欢具有成长特征……但以某种方式暂时失宠的公司。”斯隆自2002年初一直管理着AIM Charter Fund(CHTRX)——该基金于1968年推出。

　　但他回避通常的“买进持有”投资方式。相反，他会给五位分析师分派任务，让他们在各自专长的行业里根据成长和(或)价值背离现象寻找可投资的公司。一旦这种他视为机会的背离现象消失，该基金就会售出该股。

　　该基金获利的时间跨度一般为两年，年平均周转率为50%。

　　斯隆说，长期来看成果显著。理柏(Lipper)资料显示，该基金截至本周三的过去12个月回报为9%，同期同类基金平均回报为6.6%；过去三年年均回报为10.2%，同期同类基金平均年回报为9.5%。

　　能够体现斯隆所谓机会主义哲学的一个例子是Estee Lauder Cos. Inc.(EL)。

　　去年秋季，这家

化妆品公司预警：除了其它因素，Federated Department Stores Inc.(FD)收购May Department Stores Co.将对其2006上半财年盈余产生不利影响。

　　斯隆说：“我们认定这是一个暂时的库存整理问题。”此外，Estee Lauder“表示将要且已经在削减”成本。

　　该股于去年10月26日创下52周新低29.98美元。本周四该股收盘于35.62美元。

　　斯隆也喜欢在英国上市的Cadbury Schweppes(UK:CBRY)。他说，该公司透过收购Adams的口香糖业务，一直在积极地从美国口香糖巨头Wm. Wrigley Jr.(WWY)手中抢夺市场份额。

　　Cadbury透过投资口香糖业务获得成长机会正是吸引斯隆的东西。他说：“事实上，我们预计持有该股的时间比大多数其它

股票更长，因为我们看到该股的成长潜力比我们持有的其它股票更大。”

　　周四，Cadbury在伦敦交易的股票上涨近1%收盘于555便士；其美国存托凭证(CSG)跌3美分收于42.01美元。

　　斯隆还看好施乐(Xerox Corp.)(XRX)的前景。尽管他对该公司缓慢的营收成长表示出失望，并指出其盈余成长可能主要源于成本削减，但这位经理人仍然对该公司执行长默凯(Anne Mulcahy)表示出信心。“我们将持有更长一些。”斯隆这样说。

　　周四，该股跌2美分，收于14.66美元。

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