微软布局元宇宙迈出关键一步？_新浪财经

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　　华盛通资讯，1月18日，微软发布官方声明称，将以每股95美元的价格收购全球知名游戏厂商动视暴雪，交易价值达到687亿美元，这将成为微软有史以来规模最大的一笔收购，同时也将改写游戏行业的收购纪录。

　　微软预计本次收购将在2023年完成。届时，微软将成为全球收入第三大游戏公司，仅次于腾讯和索尼。值得注意的是，微软用“全现金”收购而不用“股票+现金”的收购方式，一来是“金主爸爸”微软不缺钱，二来也是对此次收购势在必得，誓要拿下动视暴雪。

　　据相关报道显示，这笔收购将包括动视、暴雪和国王工作室的标志性特许经营权。这其中就包含了大家熟知的游戏：《魔兽》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》、《使命召唤》和《糖果粉碎传奇》等。

　　图片来源：网络

　　受此利好消息提振，动视暴雪昨日暴涨近26%报82.31美元，总市值641亿美元。

　　行情来源：华盛证券

　　一、暴雪 “卖身”隐情

　　作为全球知名的游戏厂商，全世界没有一家游戏公司能做到像动视暴雪一样，每款游戏都是爆款。从暗黑破坏神到魔兽世界到星际争霸，动视暴雪出品的游戏可谓是无数80后90后的青春回忆。

　　动视暴雪虽然名气大，游戏好，但是在公司发展方面也存在一些问题。该公司内部管理十分混乱，比如公司文化纵容性骚扰，男女员工薪酬存在明显差别等；而在业绩方面，动视暴雪于去年11月推迟了《守望先锋2》和《暗黑破坏神4》两款颇受关注的游戏，致使股价一度暴跌。

　　内忧外患之下，微软或许是眼下拯救暴雪最好的“白衣骑士”。当然，微软也并非慈善家。对于微软来说，现在收购动视暴雪或许也是最好的逢低买入时机。687亿美元的收购价格相当于对动视暴雪每股报价95美元，比交易宣布之前的股价溢价45%。不过，拉长时间看，动视暴雪的股价仍算不上高。在2021年的美国股市大牛市中，动视暴雪却成为了最大的失意者，股价在去年最多跌去了四成以上。

　　二、微软天价收购为了什么？

　　1、从“元宇宙”的发展布局。游戏是微软的两大元宇宙主攻方向之一（另一个是Office和会议软件）。微软CEO Nadella和微软游戏CEO Spencer已经将围绕Minecraft和Halo等游戏成长的游戏社区视为类似于元宇宙概念。此次收购将为更庞大、更专注的游戏社区创造自己的虚拟世界。

　　“当我们考虑我们对元宇宙的设想时，我们相信不会有一个集中的元宇宙，也不应该有，”Nadella说。“我们需要支持许多元宇宙平台，以及一个强大的内容、商业和应用生态系统。”

　　2、进一步推广“流游戏”概念。微软在收购信件中，暗示了会把动视暴雪的游戏加入到微软的Xbox Game Pass（微软推出的通过月付游玩游戏的服务，用户在每个月缴纳一定数额的金钱后，就可以游玩到Xbox Game Pass游戏库中的所有游戏）中去。

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　　从2001年推出第一代Xbox开始，过去20年时间微软一直不惜血本地在游戏主机和游戏制作领域持续投入，不断进行收购加强自己的游戏工作室实力。Nadella上任之后更是加大了微软的游戏收购步伐，已经连续收购了10多家游戏工作室。

　　Xbox Game Pass业务一直以稳定的订阅收入支撑着微软的销售额。据微软披露数据显示，Game Pass已拥有超过2500万订阅用户，此次收购之后，动视暴雪在190个国家/地区的近4亿月活跃玩家也将大大提升Game Pass的潜在用户池。

　　3、弥补手游领域的空白。手游是当下游戏行业增长最快的细分领域，但微软在手游领域的收入几乎为零，此次收购对于是微软发展移动游戏业务的重要机遇。

　　动视暴雪旗下的 King 部门是移动游戏领域的全球领导者之一，其手游《Candy Crush》长期进入全球手游下载和收入榜前十位，并且是动视内部收入最高的部门。据分析公司 Sensor 估计，自 2014 年 1 月以来，《Candy Crush Saga》的收入约为 71 亿美元，而其衍生产品《Candy Crush Soda Saga》的收入为 29 亿美元。此外，动视暴雪还和与腾讯合作推出了使命召唤手游。

　　三、监管机构恐成此次收购“拦路虎”

　　据媒体报道，微软收购动视暴雪公司的提议可能会受到美国和国外反垄断执法者的密切关注，此时他们已经加强了对拟议合并的审查，尤其是在科技行业，因为他们越来越担心，这些科技公司正在积聚过多的影响力，建立垄断，试图压制竞争。

　　司法部反垄断负责人 Makan Delrahim 表示，包括欧盟和英国在内的反垄断机构，都将密切关注这笔交易。

　　Delrahim表示，微软和暴雪将交易的截止日期定在2023年似乎是承认了监管审查可能需要很长时间。

　　根据Delrahim的说法，反垄断机构面临的一个关键问题是，微软收购暴雪能否更好地在电子游戏领域与日本等外国公司展开竞争。

　　通过此次收购，微软的Xbox游戏机可能会提供更多独家内容，而索尼的Play Station和任天堂的Switch将遭到挑战。

　　四、华尔街分析师怎么看？

　　Elevation分析师Betty Chan表示，微软收购动视暴雪毫无疑问将受到全球反垄断监管机构横向及纵向的密切审视，因为按营收排名，合并后的公司将成为全球第三大游戏公司。

　　Chan在一份报告中写道，反垄断审查重点可能是动视暴雪广泛、领先的游戏产品组合与微软的游戏机和硬件系统的结合。该分析师预计这项交易将需要获得美国、欧盟和中国的批准，预计该交易“2022年底”完成是可能的。

　　Wedbush分析师Daniel Ives对该交易评论道，由于近来动视暴雪的股价面临巨大压力，微软看到了推进其消费者战略的机会。至于监管方面的担忧，“微软并不像其他科技巨头面临巨大的监管压力，这也是微软CEO Nadella在其他巨头正受到监管审查的背景下，在消费者市场看到的机会窗口。”

　　Aptus Capital Advisors 的股票分析师 David Wagner表示：“这对消费者而言是一笔重要的交易，更重要的是，微软收购动视暴雪确实开始了元界军备竞赛。”

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