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通胀飙升迫使汇丰控股知名的债券多头Steven Major提高了年底的债券收益率预期，但他和他的团队仍然坚持超低利率将会继续的长期观点，并认为收益率上升将是短暂的。
汇丰周三改变了2月份以来一直坚持的预期，将美国10年期国债收益率的年末预期从1%上调至1.5%。目前该收益率在1.55%左右。不过，该行将2022年末的预测维持在1%。Major说，时间的流逝意味着对2021年的预测现在落在1-3个月的战术视野下，这要求该行根据市场情况调整预测，但长期展望没有改变。
“随着2021年底的到来，经济增长预期有所下降，通胀预期会成为驱动因素，” Major说。 “但我们的预测和方法很大程度上关注长期驱动因素。预测气候变化和天气预报之间是有区别的。”
在汇丰调整预测之际，市场越来越担心消费价格上涨可能不会像央行之前认为的那么短暂。美国周三公布的消费者价格数据超过预期，可能强化美联储很快开始缩减资产购买规模的意愿。
最近的通胀恐慌源于供应链紧张、大宗商品价格飙升、防疫封锁解除后需求回升、持续的刺激措施和劳动力短缺等诸多因素。基准10年期美国国债收益率本周已升破1.6%，因为交易员们押注美联储将比预期更早收紧政策。
长期看涨
但Major仍然认为，通胀上升将是暂时的。虽然他承认存在着经济数据强劲和债券收益率短期内过冲的可能性，但他预计这些数据最终会回落，原因是随着政府努力应对疫情爆发初期急剧膨胀的债务，央行很难将利率从目前水平上调太多。而且这还没有考虑人口结构和科技等长期结构性因素，他认为这些都是通缩因素。
“我知道人们担心通胀，而且我也并不轻视通胀，” Major在接受采访时说。 “但我只是认为，推动当前叙事的因素不会改变我们的长期展望。暂时性的因素不应该改变一个人的基本观点。只有我们能够证明所有的央行模型都是错误的，我们才会改变看法。”
汇丰还将年末德国债券收益率预测上调20个基点至-0.30%，将英国国债收益率预期上调50个基点至1%。但该行还预计，到2022年底，德国和英国国债收益率将分别降至-0.50%和0.75%。
责任编辑：李桐
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