安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】
瑞银集团在周一的一份研报中表示，收紧的金融环境可能会导致全球市场在第二季度出现“阶段变化”，导致整体回报率下降，成长型股票将比价值型股票更受青睐。
瑞银以Bhanu Baweja为首的策略师写道，从流动性驱动型市场向增长和盈利驱动型市场的转变，将出现在通胀热情达到顶峰、美联储开始缩减支持力度之前。这一机制的变化将标志着实际利率和信贷息差的触底，这将意味着流动性“顺风”的结束。
瑞银策略师们写道：“虽然这些变化并不意味着大幅下跌，但它们确实会使反弹的性质发生重大变化。流动性顺风力一直是市场上涨的最大贡献者。”
近期美国实际收益率（殖利率）飙升，令投资者警觉，他们认为负实际利率是风险资产涨势的基石，而风险资产涨势已将全球股市推高至历史高位。上周，美国10年期通胀保值国债的利率从2月11日的负1.08%跃升至负0.77%。
虽然实际收益率上升表明经济正在增强动力，但这可能导致金融环境收紧，资产配置发生转变。
Baweja和他的团队写道：“实际利率的小幅上升可能不会是一个大问题，但随着实际利率加速上升，每一小步对市场来说都会变得更具挑战性。”
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：于健 SF069
APP专享直播
热门推荐
收起
新浪财经公众号
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
