海通国际:GameStop的故事还远没结束

海通国际:GameStop的故事还远没结束
2021年01月29日 00:10 新浪财经-自媒体综合

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  来源:海通国际早报

  GameStop盘前股价已经冲破500美元,AMC也被重新拉回到20美元,就连仙股(Penny Stock)Castor Maritime(CTRM,一家塞浦路斯的船运公司)也被暴力拉升100%。GameStop的情绪不仅没有结束,反而像瘟疫一样散布得越来越广。一切被华尔街否定的股票,现在都成了香饽饽。

  先说点题外话。可能再过半年甚至一年,随便一个公众号都能把这件事情写得活灵活现生动有趣,但是当下,这件事情如何结束以及带来的影响,没人说得清。我也只是在摸着石头过河,大脑非常痛苦又控制不住地进行着各种思考,但这就是快乐的源泉。不求自己能一口气看出所有演绎,但是只要能比市场早一天甚至早一分钟,这种思考就有它的价值。

  华尔街的运营模式,过去几十年也不是一成不变。比方说电子化交易系统的产生,就让华尔街的交易员都下了岗;SPAC上市模式的兴起,又直接威胁到了华尔街投行的最大利润源——投行业务。但是每一次气势汹汹的变革,都发生在华尔街的卖方,所以卖方想尽各种办法存活:券商相互合并取暖,大规模裁掉交易员,投行业务不好做去做并购业务,股票交易不好做就开发其它产品,欧洲有MiFID监管就想别的办法。而华尔街的另一条腿,买方,能够看到的变化就相对少了很多。不是说交易策略不变,而是运营模式没变。而这一次由论坛兴起的草根运动,就算最后是一地鸡毛(大概率),就是剑指买方,必定会给整个世界的金融模式带来非常多的思考。就像川普,虽然已经离开了白宫(也是留下一地鸡毛),但他的影响依旧存在。

  金融圈的建制派对“论坛+散户”的投资模式进行了全面围剿。昨晚论坛被短暂关闭了一段时间,众多股票的股价也随之狂跌,但后来论坛又重启,股价又都回来了。极左派政客AOC率先借机炮轰华尔街;极右派代表川普2公子也发推支持论坛和草根运动。又题外话一句,人类的意识形态是一个闭环,极左派和极右派非常相似。

  接下来会怎么发展?

  拜登虽然是个“好人”,但是能做的事情其实并不多。想想川普,这么一个有决断力的人,4年下来对美国也只是进行了有限的破坏。为什么?因为美国现在的局面根本就不具备拜登所说的能够团结的基本面。

  怎么团结?收入相差100倍的人能成为好朋友?难民出生的和世代种大豆的农民能坐在一个桌上吃饭?对于华尔街的监管,拜登本来打算是放在最后解决的,但目前来看,马上就会出现一个他根本没办法解决的烂摊子,他只会被迫开始采取各种应对措施。我可以很肯定地说,没有任何所谓的监管能解决当下的问题。出台论坛不准讨论股票的规定?那是违反宪法言论自由;解散华尔街对冲基金?那更是天方夜谭。

  如果硬要给这出闹剧画上一个句号,我只能想到三个办法。1、增加涨跌停板;2、限制做空;3、打击杠杆。是不是很眼熟?别笑,我很认真。只有当美国不封城导致全美新冠疫情大爆发,你们才会感激当初的武汉封城;只有当美国不设涨跌停板导致股市崩盘,你们才会觉得涨跌停板有多有用。难道只有比较,人才会有幸福感?

  这个市场的最大风险点在哪里?——杠杆。这里的杠杆来自两个地方,第一个杠杆来自于券商给各大基金的杠杆;第二个是来自于期权市场的杠杆。美国现在的融资金额,已经达到了历史最高,是2019年平均值的140%,有8000亿美元。我并不知道这个融资金额计算的具体方式,但如果是把开的空仓都用来减少融资金额的计算,那实际的杠杆会更高。期权市场的杠杆是另一个值得担心的地方,这个市场到底有多少裸空的期权仓位,我也查不到。这些工作本来是Powell的工作,但他也就是个只会依葫芦画瓢的人,创新性的研究,他不会。

  如果一个股市,已经失去了对价值的定价功能,那和赌场有什么区别?

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责任编辑:王婷

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