瑞幸咖啡为何大幅亏损？要筑起更深护城河

　　来源：雷帝网

　　雷建平 4月24日报道

　　瑞幸咖啡IPO昨日递交招股书，拟登陆纳斯达克，融资额未定。瑞幸咖啡的财务数据也首次公布出来。

　　其中，瑞幸咖啡在2018年的营收为8.4亿元（约1.25亿美元），营业亏损为16亿元（约2.41亿美元）。

　　瑞幸咖啡2019年第一季度营收为4.78亿元，亏损5.518亿元（约8221.8万美元）。

　　为何瑞幸咖啡会大幅亏损？

　　主要有几方面原因：集中开店成本及大规模进行市场投放。

　　瑞幸咖啡2018年1月试运营。但到2018年12月，瑞幸咖啡宣告第2000家门店诞生，也标志着小蓝杯2018年全年开店计划提前一周完成。2018年12月底，销售了9000万杯咖啡。

　　再到2019年3月底，瑞幸咖啡已在全国28座城市铺设了2370家门店，并且累积了超过1680万交易客户。

　　可以看出，仅仅一季度，瑞幸咖啡完成新建门店297家。公司今年的目标是完成超过2500家门店，成为中国最大的咖啡连锁企业，这肯定需要大量的资金支撑才能完成。

　　2019年第一季度瑞幸总营业费用为10亿人民币，其中仅商店租金和其它运营费用（这一项的其中一半多是店员工资）、材料两项就产生了5.6亿的成本，收入为4.78亿元，尽管有春节因素的影响，环比仍然增长了2.8%。

　　而且相比外界认知的外卖咖啡形象，从数据看，瑞幸咖啡主要是快取店，截止到2019年3月31日，快取店数量达到2193家，占比91.3%。

　　这不但打破了外界对瑞幸咖啡是外送咖啡的认知，另外也说明其效率更高，也是其区别于星巴克大店模式最重要的地方。

　　瑞幸咖啡的打法也非常老练，瑞幸团队复制了神州租车和神州专车的模式，在分众投放了大量楼宇广告，在城市主流人群中实现集中引爆。

汤唯代言瑞幸咖啡广告通过分众电梯媒体轰炸城市主流人群

　　瑞幸咖啡通过签下汤唯和张震两大当红明星，在2018年春节前后怒砸分众电梯媒体、分众影院广告，以迅雷不及掩耳之势进入消费者视野。

　　瑞幸咖啡的这种饱和攻击做法，形成了消费者心智固化，一下子树立起来了咖啡品牌，还切断了竞争对手重制瑞幸模式，走向用户心智的通路。

　　瑞幸咖啡是否会持续烧钱

　　当前，瑞幸咖啡在大量的办公楼、商业区和大学校园设置了快取店，其特点是，使得瑞幸咖啡在贴近目标客户的同时，能够以较低的租金和装修成本迅速扩张。

　　瑞幸咖啡2018年客户复购率高达54%，从目前看，随着规模经济逐渐显现，瑞幸咖啡的获客成本也在下降。截止2019年3月31日，瑞幸咖啡获取新客的成本从103.5元降低到16.9元。

　　瑞幸咖啡的促销费用从15.8元降到了6.9元，尽管受春节的影响，它的平均每月交易客户数从2018年第四季度的430万人次提升到2019年第一季度440万人次。说明用户增长速度够快。

　　当然，瑞幸咖啡也不仅仅是提供咖啡，还提供周边食品，包括果汁、轻食、Boss午餐等，这进一步提高了瑞幸咖啡作为餐饮平台的想象空间，和未来盈利的可能性。

　　可以预计的是，随着瑞幸咖啡扩店的完成，及品牌建设达到一定程度，规模经济进一步显现，瑞幸咖啡的成本与费用会大幅减少，到时候亏损也会大幅减少，会出现盈利的曙光。

　　当然，瑞幸能够持续烧钱，底气还来自于背后雄厚的资本支持力量，以及充裕的现金储备。

　　从招股书上可以看出，截止2019年3月底，公司拥有现金及现金等价物11.59亿元（1.73亿美元），加上最新获得的BlakRock等1.5亿美元的投资，瑞幸咖啡账上还有超过3亿美元现金。

　　招股书还披露了全球第三大食品巨头路易达孚与自己合资建厂，并将在IPO中认购公5000万美元股票。这可以看作是瑞幸咖啡的基石投资人。

　　毫无疑问，瑞幸咖啡IPO是为了获得更多的资本，更快的发展，筑起更深的护城河。

　　以下为瑞幸融资历程：

　　2018年7月11日，瑞幸咖啡完成2亿美元A轮融资，大钲资本领投，新加坡政府投资公司(GIC)、君联资本，愉悦资本跟投。投后估值10亿美元。

　　2018年12月，瑞幸咖啡再次完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与；

　　2019年4月18日，瑞幸咖啡宣布在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资。其中贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值29亿美元。

　　IPO前，陆正耀持股为30.53%，为大股东；钱治亚持股为19.68%；Mayer Investments Fund, L.P.持股为12.4%。大钲资本显示为瑞幸咖啡最大的机构投资人，持股为11.9%，愉悦资本居后，持股为6.75%。

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责任编辑：张玉洁 SF107