分析师:随着收益率曲线反转标普500指数可能下跌40%_新浪财经

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　　新浪美股讯周五收益率曲线出现了惊人的反转，至少有一位对冲基金经理说，美股投资者应该注意债券市场发出的警告。

　　管理着5200万美元资产的对冲基金Crescat Capital的宏观分析师奥塔维奥-科斯塔（Otavio Costa）在接受MarketWatch采访时说，“我认为人们会对标普500指数今年年底的走势感到惊讶。我们预计标普500指数至少会从顶部下跌40%。”

　　该投资公司的分析师表示，收益率曲线的反转，即短期收益率高于长期收益率，标志着标普500指数10年牛市的终结。该指数在2009年3月触底，但从那以后，以某些指标衡量，已经创下了创纪录的长期涨势。

　　科斯塔特别指出，美国国债收益率息差倒置现象越来越多，暗示股市即将见空，因全球经济成长前景黯淡。

　　科斯塔发表上述言论之际，10年期美国国债收益率下跌10个基点，至2.439%，而3个月期美国国债收益率下跌1个基点，至2.462%，两种期限的息差约为负3个基点。

　　根据纽约联邦储备银行的数据，自1960年以来，每次经济衰退之前都会出现这种利差的反转——这是经济学家最密切关注的现象。

　　这是自2007年以来首次出现这种逆转。2007年金融危机刚刚爆发，2008年秋季达到高潮。收益率曲线反转是因为投资者担心未来的经济增长，这可能刺激对安全的长期美国国债的需求，同时推低长期利率。截至今年1月，美联储一直在加息，自2015年12月以来已加息9次，这可能会推低对央行加息最为敏感的短期利率。

　　美国国债收益率的逆转已经波及到股市，周五标准普尔500指数下跌1.90%，创1月份以来最大单日跌幅，道琼斯工业平均指数跌逾460点。

　　科斯塔看空美国股市并看好黄金，他称之为“世纪宏观贸易”。他预计，随着恐慌情绪的蔓延，投资者将涌入避险资产，抛弃股票等被视为高风险的资产，转而青睐黄金等避险资产。

　　科斯塔说，“我认为今天的情况是熊市的第二阶段，” 他认为周五股市大跌可能是12月跌势的延续。

　　科斯塔说，投资者不应专注于任何一种反转，Crescat关注的是美国收益率息差中倒置的总比例。在下面的图表中，这一比例从2018年初的0左右跃升至本周的60%。

　　通过衡量整个利差而不是单一利差的反转数量，更广泛的指标将较少受到个别特征的影响，这些特征可能会混淆债券市场衰退指标的经济信号。