多元化发展的百度,未来上行空间有多大?

多元化发展的百度,未来上行空间有多大?
2019年03月01日 22:04 新浪财经

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摘要

  摘要

  • 百度是中国最大的搜索引擎,占有70%的市场份额,恰如其分地命名为“中国谷歌”。

  • 百度提供更多功能,包括社交媒体(聊天论坛),娱乐(爱奇艺(中国的Netflix)股份的58%,),外卖食品,应用,地图,支付服务和百度云服务。

  • 百度未来的重点是发展人工智能和增加收入。

  • 由于百度和中国正面临一些短期不利因素,百度的估值目前颇具吸引力。

  百度公司(BIDU) —— 价格= 167.50美元

  百度公司于2000年1月18日由Robin Li和Eric Xu成立。Robin Li是第12届中国人民政治协商会议成员,也是中国最富有的人之一,截至2017年10月,其净资产为185亿美元。

  百度是一家专注于互联网相关服务和产品(以及人工智能)的中国跨国科技公司,总部位于北京海淀区百度园区。 

  “百度”一词意味着“ 对理想的持续搜索 ”,或意味着搜索知识。

  百度联合创始人兼首席执行官李彦宏(2010年) ——理学学士,计算机科学硕士学位

  百度是中国最大的搜索引擎,恰如其分地命名为“中国的谷歌”。中国大约70%的在线搜索(手机或PC)都是通过百度完成的。

  百度的其他领域包括百度贴吧(聊天室,贴吧),百度百科(如维基百科)和百度知识(公告板),百度地图,娱乐,百度移动助手,应用中心和开发,百度外卖,百度钱包,百度云。百度还拥有爱奇艺(纳斯达克股票代码:IQ)(中国的Netflix(纳斯达克股票代码:NFLX))的大量股份(58%)。此外,百度最近在中国巩固了他们在拼车和自动驾驶方面的地位。

  百度5年股价走势图

中国的互联网增长

  中国的互联网增长

  截至2018年8月,随着庞大的中国中产阶级城市化和现代化,中国有超过8亿互联网用户并且正在快速增长。渗透率为57.7%,其中98%通过智能手机访问互联网。

  鉴于中国的渗透率目前为58%左右,至少应有15年的强劲增长空间才能达到与美国相似的饱和水平,采用率为89%(从2002年到2018年,美国的渗透率从58%上升到89%,历时16年。此外,随着5G在2019年到来,消费者将越来越依赖互联网(因此在线消费)。在中国,BAT(百度,阿里巴巴(NYSE:BABA),腾讯(OTCPK:TCEHY))的股票最有可能从中受益,因为它们拥有巨大的影响力和市场份额优势。

  中国的搜索引擎市场份额由公司提供

  百度仍占据中国搜索(紫色顶线)约70%的份额

  下面两张图表显示百度在所有设备上的在线搜索占主导地位,2017年的市场份额为76%。

  2017年4月中国搜索引擎市场份额

2017年4月中国搜索引擎(移动和平板电脑)市场份额2017年4月中国搜索引擎(移动和平板电脑)市场份额
百度的其他服务和增长选择

  百度的其他服务和增长选择

  百度贴吧(聊天室,贴吧)

  维基百科称“百度贴吧使用聊天室,或论坛,作为用户进行社交互动的场所”。百度贴吧的口号是“为您的利益而生”。截至2014年,有超过八百万的聊天室,大多是由粉丝组成,涵盖了各种主题,如流行明星,电影,漫画和书籍。这些聊天室已发布超过10亿个帖子。根据Alexa Internet的数据,百度贴吧的流量占百度总流量的10%以上。

  百度讨论板贴吧

DU Apps Studio(百度软件商店和手机百度)DU Apps Studio(百度软件商店和手机百度)

  DU Apps提供各种应用程序和服务。它在全球拥有超过20亿活跃用户。

  百度百科(如维基百科),百度地图,娱乐,百度外卖,百度钱包

  百度显然已经通过搜索主导互联网,并已扩展到其他在线服务,包括百度百科(维基百科),百度地图(想想谷歌地图),百度外卖和百度钱包(想想支付宝,微信支付)。

  百度钱包目前落后于支付宝和微信支付

百度云

  百度云

  百度云在目前由阿里巴巴,中国电信和腾讯领导的行业中有很大的发展空间和市场份额。

爱奇艺

  爱奇艺

  百度在爱奇艺(中国的Netflix)拥有大量股份(约58%)。正如我们在Netflix上看到的那样,这具有巨大的增长潜力。爱奇艺报告称,2017年底拥有5080万付费用户,高于去年的3020万,市场份额为28%。

  百度 阿波罗计划(自动驾驶和人工智能)

  百度的Apollo项目是世界领先的自动驾驶和人工智能[AI]项目之一,截至2018年全球合作伙伴超过100个,包括比亚迪(OTCPK:BYDDF),东风(OTCPK:DNFGY),微软(MSFT),英特尔(INTC)),Nvidia(NVDA),Daimler AG(OTCPK:DMLRY),ZTE(OTCPK:ZTCOY),Grab(GRAB),Ford(F),现代(OTCPK:HYMLF)和本田(纽约证券交易所代码:HMC)。有趣的是,百度提供了一个开放的人工智能生态系统,可促使其成为人工智能领域的全球领导者。

  百度最近巩固了自己在中国的领先地位 – 拼车和自动驾驶 - 两个巨大的潜在未来增长领域。

  百度的自动迷你巴士

人工智能市场预计到2025年将达到900亿美元 - 这是2016年的28倍

  人工智能市场预计到2025年将达到900亿美元 - 这是2016年的28倍

近期百度新闻

  近期百度新闻

  2019年1月2日,Seeking Alpha 报道:

  百度指导18财年收入超过100B元(共识:100.89亿元)。18财年于12月31日结束。在给工作人员的一封信中,百度首席执行官Robin Li 警告说,随着中国经济的转移,“冬天即将到来”。但李仍然认为“人工智能的历史性转变”渗透到各个行业,并“释放出巨大的增长潜力和升级空间。”关键的一句话:“百度是时候作为一个平台公司向前迈进了。” 

  2019年1月3日,彭博报道:

  百度,搜狐陷入最新的中国互联网整顿。中国的在线监管机构下令暂停新闻服务。这些行动源于中国互联网信息中心为期六个月的网络清理工作。中国网络空间管理局周四宣布,它正在开展为期六个月的努力,以从众多在线媒体中消除“庸俗”信息,包括信息服务和直播平台。该监管机构的北京分支机构表示,它召集了两家公司的高管,并命令几个百度和搜狐的新闻和内容提供商在1月3日至1月10日暂停更新,同时他们根除了不良内容。

  2019年1月8日,GlobeNewswire 报道:

  百度在2019年国际消费电子展上展示了阿波罗智能驾驶生态系统的重大进展。Apollo 3.5是百度开放式自动驾驶平台的最新最复杂的版本,支持复杂的城市和郊区驾驶环境。百度公司自首次推出Apollo平台以来,一直致力于加速自动驾驶的发展。截至今天,该平台已发展成为全球最大的自动驾驶生态系统之一,汇集了130多个全球合作伙伴,并被全球12,000多名开发商和合作伙伴使用。百度将推出100辆机器人出租车,将于2019年在长沙130英里的城市道路上运行,该道路配备百度的V2X(车辆通用)技术。

  2019年1月22日,Seeking Alpha 报道:

  中国互联网股受到广告挑战的影响。瑞穗(Mizuho)分析师詹姆斯·李(James Lee)表示,中国互联网股票将在2019年继续面临广告挑战,因为巨大的逆境会对高价垂直市场构成压力。James Lee提到了与广告商和互联网公司的合作。Baird调整了对bb0 (BIDU -3.8%)宏观经济疲软的19财年预测。

  1月23日,4交易商报道: 

  百度:中国百度承诺在投诉后改善搜索服务。百度从其百家豪服务中选择低质量的作品,选择传统和独立媒体的文章在百度自己的网页上显示,其他百度属性在搜索结果中显示,记者方克成周二在一篇文章中写道。“百度不再计划成为一个优秀的搜索引擎。它只想成为一个营销平台,并希望将用户搜索内容转化为自己的流量,”他写道。

  估值

  百度目前的市值为58.38亿美元。2019年市盈率为20.0, 2020年P / E为16.0, 2018年 EBITDA / EV比率为11.7。没有股息,也没有债务,现金及现金等价物约为12亿美元。百度股价非常接近其52周低点153.78美元。

  相比之下,Alphabet / Google(GOOG)(GOOGL)的2019年市盈率为22.9,2020年市盈率为19.7,2018年EV / EBITDA比率为13.2。

  对于每个指标的含义,百度比Alphabet更便宜,而且目前也非常有价值。当然,Alphabet / Google拥有更广泛的全球影响力,但美国互联网市场份额更加饱和(中国的互联网普及率仍有十年或更长时间的增长)。

  百度市盈率远低于过去的平均水平

2019年净利润率预测为16.89%,预测2020年将改善至18.13%。

  2019年净利润率预测为16.89%,预测2020年将改善至18.13%。

  百度财务摘要图表

  分析师的一致预期目标价为235美元,相当于 41%的上涨空间,大多数分析师建议评级为“买入”。

风险

  风险

  中国经济放缓 - 在线广告营收的任何放缓都可能伤害百度。值得注意的是,就连百度的首席执行官李彦宏最近也警告说,随着中国经济放缓,“冬天即将来临”。

  中国通过网络打击消除“庸俗”信息。

  竞争对手 - 百度已经失去了一些市场份额给阿里巴巴的神马。腾讯还凭借其社交媒体平台微信等占据了市场主导地位。

  针对中国股市的看法变化 - 注意百度是中国股票,BIDU是美国上市。

  中国股票的通常风险。

  管理和货币风险。

  结论

  百度是“中国的谷歌” - 一个快速发展的互联网社会。排名前三的中国互联网公司是BAT - 百度,阿里巴巴和腾讯。他们确实在互联网上占主导地位。

  在购买百度股票时,投资者通过搜索获得了巨大的中国互联网敞口,但更多的是包括社交媒体(聊天论坛)、娱乐(爱奇艺58%的股份)、外卖、app、地图、支付服务和百度云服务。除此之外,公司还大力发展人工智能,最有可能成为未来十年的繁荣领域。

  最近,百度一直面临着许多不利因素,包括搜索市场份额略有下降,中国政府最近在网上清理消除“低俗”信息,以及由于中国经济温和放缓导致前景疲软。中美贸易不应该对百度的收益产生直接影响,因为百度的收益主要来自中国和中国的互联网使用。

  我认为股价在去年下跌了34%,并且在年度低点反弹,已经反映出经济增长出现了一定程度的温和放缓。2018年的市盈率为13.9倍,相比2019年的预测市盈率有20倍,预计2019年净利润将出现下降。

  目前百度的低股价为投资者提供了一个以非常合理的估值进入中国前三大互联网股票之一的机会,互联网服务和未来人工智能收入都将大幅增长。

  本文作者:Matt Bohlsen,美股研究社(公众号:meigushe)

责任编辑:郭明煜

百度 爱奇艺

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