美国政府关门时间不断延长，哪些经济数据会受影响？

　　虽然就业报告已如期发布，但工厂订单、建筑支出和新屋销售的数据均错过发布时间，而尤为重要的GDP也将在美国政府停摆期间停止发布，如关门时间持续到一月底，关键的数据缺失将令美联储难以评估经济增长前景，或将影响加息进程。

　　自1976年美国国会预算程序正式执行以来，美国政府曾停摆过21次。而最近因美墨筑墙经费问题所引发的政府关门也已持续了24天，并还在不断刷新纪录。

　　虽然此前有分析认为，由于国会此前已经通过的支出法案在2019财年（从2018年10月1日起）1.24万亿美元预算中的占比约为75%，外加政府关门开始的时间正值圣诞假期，大部门政府机构本来也处于休息状态，因此实质性的直接影响可能暂时有限。

　　但由于被关闭的政府部门包括了美国司法部、国土安全部、国务院、住房及城市发展部、交通部、财政部、农业部、商务部、内政部等9个部门，这也就导致了许多重要经济数据将延期发布。

　　随着时间的延长，美国不少经济数据似乎正成为政府停摆的牺牲品。

　　Q1．多少经济数据无法按时发布？

　　在关闭的9个政府部门中，商务部主要是负责美国国际贸易、进出口管制、贸易救济措施等，下设各局和办公室包括人口普查局、经济分析局、国际贸易局、经济发展局等。

　　每月，美国商务部都将发布数十份报告，内容涉及从消费者支出到住房、商业投资和贸易。

　　具体包括GDP、经常帐、个人消费支出、耐用品销售、零售销售、工厂订单、建筑支出和新屋销售等数据。

　　截至目前，国际贸易、工厂订单、建筑支出和新屋销售的数据报告均已错过发布时间，而其余数据也将在关门期间停止发布。

　　另外，美国劳工部是月度就业报告的主要发布者，但由于国会已和特朗普于早些时候就其2019年拨款达成了协议，该部门在关门期间保持开放。此前，就业报告已如期发布。

　　Q2．其他数据并不会受到影响？

　　答案是否定的。

　　目前，美国政府的关门也迫使农业部推迟了原定于1月11日发布的月度市场动态报告，而该报告详细列举出全球农作物的供需预测。

　　贸易专家和农产品分析师警告称，美国农业部暂停公布报告将给市场蒙上阴影。总部位于芝加哥的经纪商R.J． O‘Brien研究副总裁Rich Feltes就表示：

“美国农业部暂停出口销售数据令农产品市场交易风险上升，因为这给出口商提供了不公平的竞争优势。”

　　而美国商品期货交易委员会（CFTC）同样也停止发布其承诺的每周交易报告，该数据报告主要显示石油、农产品、金属等各类市场参与者的看涨和看跌仓位。

　　Q3．是否可以找到替代数据？

　　由于美国商务部关闭了人口普查局和经济分析局，令11月和12月的美国住房销售数据延迟发布。

　　在此期间，分析师和经济学家们将目光转向“替代数据”，来衡量全球贸易局势变化的影响，以及最近几周的美国经济增速。

　　例如位于加州的住房研究和分析机构JBRC（John Burns Real Estate Consulting）就在上周五发布了12月的新屋销售统计。

　　Q4． 是否会影响美联储加息进程？

　　有分析师认为，以目前美国政府关门时间不断延长的情况来说，极有可能对美联储加息的步伐产生影响。

　　花旗集团研究分析师 Andrew Hollenhorst表示，延迟发布的经济数据将是美联储谨慎推进进一步加息的另一个原因。

　　彭博社指出，如果政府关门持续到1月底美联储的下一次政策会议，届时，货币政策委员会FOMC将无法根据第四季度的GDP，来描绘利率前景。关键数据的缺失使得成员们难以评估经济增长势头。

　　亚特兰大联储主席Raphael Bostic（2018票委）就曾评论称，在政府关门期间，美联储获得的经济数据不足（美国商务部编制的经济报告完整清单），导致难以完成工作。

　　Bostic提到，美国联邦政府局部关门还影响了他对美联储加息的预期，他现在认为美联储今年将加息一次，而不是美联储最近一次会议提到的两次。

　　美联储主席鲍威尔也在上周发出警告，一般美国政府关门时间不会持续太久，通常对整体经济影响甚微，但如果政府关门时间延长，负面效应将清楚地体现在经济数据中，即对经济增长构成影响，这也会令美联储难以对经济前景产生清晰的描述。

　　Q5． 还有哪些影响让人无法忽视？

　　美国政府关门也让数十万联邦政府雇员被迫休假，根据国会民主党人的说法，政府关门将导致40万联邦雇员无薪工作，35万人将被迫休假。美国移民系统的主要部门也已经停止运转。

　　此次的政府关门危机，更是让美股的IPO被迫延迟。由于美国证监会（SEC）承担着日常指导上市公司向股东披露信息的责任，而且大多数公司IPO必须得到SEC的签字批准。

　　目前，SEC无法运转，意味着被迫停止新的审批和调查，没有IPO，包括Uber和Lyft等一些备受期待公司的上市都将放缓。

　　不过从过往历史来看，政府关门对美股影响并不确定。

　　公开资料显示，在超过10天的6次关门中，标普500指数在关门期间出现4次下跌、2次上涨，平均下跌2%。而在政府开门后的1个月内，标普又出现3次下跌、3次上涨，平均上涨0.35%。

　　而对于本次关门，12月22日关门前一周标普500下跌5.1%，但自12月22日到1月10日，标普上涨近7%，不过在上周五，因市场担心政府关门创纪录，美股结束了五连涨，道指收跌0.02%、纳指收跌0.21%、标普500收跌0.01%。

　　国泰君安李少君团队最新分析指出，如果本轮政府关门继续延长且美国政治分歧难以缓和，短期内不排除市场波动率继续攀升。

　　Q6． 当政府重新开门又会发生什么？

　　1月10日，由民主党控制的众议院在表决中以240票赞成、188票反对的结果重新拨款，也使得美国财政部、证券交易委员会等金融服务机构重新开放。

　　特朗普及共和党人却坚持表示，在民主党批准57亿美元边境墙预算之前不会结束政府关门。

　　而昨日，特朗普的盟友——共和党高级参议员Lindsey Graham又在《福克斯周日新闻》上表示，他已向特朗普建议政府重新开门，哪怕是暂时开门一段时间。特朗普则依然希望先就“造墙”的资金问题达成协议。

　　虽然目前来说特朗普仍旧态度强硬，但这些迹象也似乎让不少人看到了美国政府开门的曙光。

　　不过值得注意的是，即便是在各项经济数据恢复发布之后，商务部发布数据的日程也需要几个月的时间才能完全恢复正常。

　　此外，由于在政府关门期间，工作人员无法收集各类数据，这也容易引发数据恢复发布后人们对其准确性的怀疑。

　　*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。

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责任编辑：郭明煜