是美联储在“操控”原油价格，油价将难以回升

　　三十多年的历史经验告诉世人一个道理，美联储每一轮加息的背后都是油价赤裸裸地暴跌。美联储的加息正像是给油价加持了一个“紧箍咒”，油价只能在美联储的大手下活动。在新一轮的加息周期之内，国际油价将很难突破上涨。

　　作者 | 大雨

　　在当今社会，有人信奉世界格局发展于无形，如流水，水流无形。但也有人认为世界格局可能来自“顶层设计”，如河坝，人为规划。

　　原油价格，也是同样的道理。一直以来，我们太想找到原油价格的涨跌“规律”。以至于，太多人过分关注油价涨跌的直接原因，却忽视了背后的操控大手。

　　今天，我们不妨跳出“市场规律”的固化圈，看一看早就被“安排”好的原油命运，聊一聊，美联储“操纵”油价的前尘往事。

美联储操控油价的理论基础

美元、石油和利率，说到底算得上是“同宗同源”。

　　其实，美联储的加息影响油价的关键在于美元，由于美国联邦利率的升高会在一定程度下增强美元的走势。而国际原油价格又是以美元来计价，因此，美联储加息会与油价发生某种不为人知的联系。

　　此外，美联储开启加息周期，吸收全球的存款，全球市场上美元流动性收紧。同时，也造成市场上投资在减少，对原油开采和生产带来影响。在加息周期中，美联储不仅要实现资金利率回归正常，而且要修复资产负债表，即完成缩表，这必然会对油价形成打压。

　　纵观，三十多年来美联储的加息周期，我们惊讶地发现一个简单的道理，即每一轮加息周期背后，石油价格很自然的成为加息的牺牲品。简单的讲，每一轮加息周期背后就是对石油价格的一次大屠杀。

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美联储操控油价的事实

　　算上本轮加息周期，三十多年来美联储共进行了六轮加息周期。而，这恰恰和历史上国际油价的暴跌周期不谋而合。

　　细看如下。

　　第一轮，美联储加息时间周期为1983年3月—1984年8月，基准利率从8.5%上调至11.5%。

　　此次加息周期为油价带来的冲击是，国际油价从1981年35.93美元/桶下降至1985年27.56美元/桶。在油价持续下行期间，沙特经济承压下滑。1985 年9 月，沙特放弃基准油价，开始现货市场价格销售石油。随后，OPEC内部开始“增产保额”，国际原油产量大幅增长，国际石油价格立刻大幅度下跌。直到1986年国际油价从28美元/桶大幅下跌至14美元/桶。

　　美联储初试牛刀，本轮加息对原油价格影响可谓是“立竿见影”。

　　第二轮加息，周期是1988年3月至1989年5月。在此期间，美联储共发起十余次的加息，将利率从6.5%继续上调至9.8125%。

　　不失美联储所望，此轮加息之后原油价格再此承压。伴随而来的是经济增长放缓，中东产油国的经济更是苦不堪言，濒临崩盘边缘。为了缓解经济矛盾， 1990 年8月2日，伊拉克发兵十万进军科威特。历史上第一次海湾战争爆发，同一时期也被成为“第三次石油危机爆发”。

　　由于伊拉克不按常理出牌，导致相关不确定性加剧。战争的爆发更是严重影响了经济活动，美联储不得不采取紧急“制动”措施，使货币政策转向宽松，随后油价开始上涨。 

　　第三轮加息，周期是1994年2月至1995年2月，美联储将利率从3.25%上调至6%。

　　受到加息的影响，亚洲经济开始预警，GDP年均增速从1996年开始，以惊人的速度下跌，跌幅从4.88%回落至0.02%。随之而来的是，国际油价的高速下滑，从1997年的19美元/桶下降至13美元/桶。加息对油价的影响，和前两次如出一辙。

　　这一轮的加息造成的影响，正是大家熟知的东南亚金融危机。 

　　第四轮加息，周期是1999年6月到2000年5月，基准利率从4.75%上调至6.5%，美联储连续6次加息，共计加息176个基点。

　　不过，本次加息的影响被一场突如其来的事故所打破。发生于2001年的“9·11事件”，打破了美联储加息原有的计划。为了防止美国经济受到恐袭事件的影响，美联储采取“补救”措施，在2001年至2003年间连续13次降息，降息幅度累计达5.5个百分点。受到降息的影响，布伦特原油价格从2002年11月中旬到2003年3月12日快速上涨，由22.56美元/桶上涨至34.39美元/桶，涨幅达52%。

　　第五轮加息，周期是2004年6月至2006年7月。这一轮美联储一口气17次加息，将基准利率从1%上调至5.25%。

　　这一轮加息的结果没有让美国人失望。众所周知，这一轮加息的结果，就是著名的全球经济危机。2008年的美国次贷危机引发全球性金融危机。全球GDP增速从2007年的4.25%下降至2009年的-1.74%。受金融危机冲击国际油价出现大幅回落，纽约商品交易所原油期货价格更是跌至33.20美元每桶． 

　　那么，为什么2014年国际油价会出现新一轮的暴跌呢？

　　时年7月，美联储宣称全面退出历时5年多的量化宽松（QE）政策（可以将QE正策和加息看成两个对立面）。随后，美联储加息的声音越来越强。彼时，高盛、摩根大通、东京三菱等机构纷纷提前了对美联储加息时间的预期。美联储加息已经成为市场普遍共识，也已经成为板上钉钉，市场开始出现大量的抛售现象。当然，国际原油价格也顺从市场的声音从最高点115.3美元/桶开始过山车大幅下降。

　　可见，2014年的油价暴跌归其根本原因还是由于美联储的加息影响。

　　第六轮加息，2015年12月，美联储开始新一轮加息周期。与之前几轮不同的是，不过本轮采取稳步加息政策，跨度较长。直至目前，自启动加息周期三年来，美联储共采取了九次加息。

　　不出意料，原油价格一如既往的按照美联储加息的规律起起落落。虽在OPEC+减产后有过短暂的“回暖”，但每一次都会在加息之后降温。直到目前，原油价格一直在低位徘徊。

　　当前正值美联储加息周期之内，纵观前五轮美联储加息规律可见，未来原油价格或将长时间相对稳定在“低位”。想要获得突破性进展，尚需美联储取掉加息的“紧箍咒”。

　　原创： 大雨 石油圈

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责任编辑：郭明煜