9月20日出刊的《财富》杂志封面

　　导读：最新一期《财富》杂志9月20日正式出刊，本期封面文章是《成长最快的美国公司》，文章首先介绍了杂志今年评出的美国成长最快的100家企业排行榜，另外还从这些企业中选出了3家股票有投资价值的公司。

　　尽管经济形式如此糟糕，可是成长型企业还是犹如雨后春笋般不断涌现。看看我们今年选出的100个增长最快的企业，有47家平均年营业收入超过30%或者好于过去三年，有83家平均年收益增长50%或者好于过去三年。

　　增长最快企业排行榜历来都是观察全球商业动态的一个窗口，今年也不例外。因为市场行情越来越差，以及经济二次探底可能性越来越大，所以当铺连锁运营商Ezcorp公司(排名第66位)和讨债公司Encore Capital(排名第40位)榜上有名，就不足为奇啦。从上榜公司数量看，几乎一半以上的企业来自高科技部门(31个公司)和医疗保健行业(19个公司)。这也反映了过去15年来经济发展的趋势。

　　照例，我们不建议将最快速的增长和最好的投资混为一谈，尽管这个排行榜能够揭示宏观经济的发展趋势，但是并不能作为判断股票价值的有效工具，另外仅仅考虑过去三年营业增长率、收益增长率以及投资回报率将过于保守，而且很少有公司能像苹果公司那样，(排名第22位)业绩大大超过预期。所以如果你通过浏览这个排行榜来选取股票，不要只关注那些成长最快的。8月20日，我们榜单上的100家公司的平均市盈率是23，而标准普尔500股票的市盈率是12。

　　投资者通常会忽视我们的警告，他们往往愿意高价购买快速成长的股票，并为此承担更高的风险。不过这并不意味着我们的排行榜一无是处，通过认真研究数据，分析公司的材料，咨询投资者和行业分析师，我们最后推荐三家公司，这些公司都有很好的成长性，而且现在股价非常低。

　　买进：博通公司(Broadcom,BRCM) 排名第84位

　　和许多半导体制造商一样，博通公司今年也受到了重创，到8月29日其股价已经下跌了20%。投资者认为，疲软的经济将放缓消费者和企业购买新技术产品的速度，这种担心是有道理的。最近一份来自Kaufman Bros。的报告显示，博通公司的主要产品，通讯设备的销售增长率已经从2010年的30%，下滑到今天的10%。四年前博通的市盈率是130，而现在的只有11.6，比标准普尔500指数的还要低一点。

　　2008年爆发了回溯股票期权丑闻，随后创始人Henry Samueli和Henry T. Nicholas III被迫辞职(对两人的指控最后都撤销了)，现在我们认为博通公司的超低价格完全可以弥补投资者的风险，更重要的是该公司有非常好的前景。欧本海默基金分析师Rick Schafe表示，博通公司是大盘股中增长潜力最大的，他订的目标价位是55美元，比现在博通的股价35美元高出了57%。

　　今天很多最热销的高科技产品都需要博通的芯片，从iPhone到iPad再到高清有线电视机顶盒，公司产品占市场份额的80%。博通的集成芯片为智能手机提供Wi-Fi和蓝牙功能支持，并为iPad和其他平板电脑提供网络链接服务。(根据太平洋皇冠证券的数据显示，博通公司去年11%的收入来自于苹果公司)。

　　另外，目前互联网服务商正大量使用基于IP的网络技术，淘汰基于TMD的技术，这个转换过程中，博通公司将获益匪浅。因此我们认为博通公司的股票非常有竞争力，基金公司经理Ryan Jacob表示，博通公司一直在努力争取提高竞争力，除了涉足高增长领域外，它还不断增加其产品的功能，并降低成本，所以他的基金有3%的资金用于购买博通公司股票。总之，现在是购买博通公司股票的好时机。

　　买进：探索传媒(Discovery Communications,DISCA) 排名第七位

　　事实证明，不仅仅只有美国人喜欢鲨鱼、黑洞和真实案件推理节目。包括探索频道、学习频道(TLC)、动物星球以及调查探索频道等一系列有线电视网络的探索传媒，在国际上获得了巨大的成功。

　　现在，探索传媒已经开始用38种语言制作节目，其非美国广告收入在第二季度增加了25%，而有线电视和卫星电视公司的付费收入已经上升了18%，由于探索调查频道的巨大成功，该频道的收视率在2010年翻了一番。专家预计今年探索传媒的收入将增加32%。

　　但是投资者并没有对探索传媒的收入增长报乐观态度，今年其股价下跌了3%，投资者主要担心经济二次探底将减少广告收入。在股价下跌以及盈利增加的双重作用下，探索传媒的市盈率已经从29下降到了去年的20.

　　现在购买探索传媒股票有以下几个原因。首先，探索传媒恢复速度快，花旗集团分析师 Jason Bazinet的报告，2008年其广告收入增长了6%，而2009年增长了4%。，而拥有Comedy Central和Nickelodeon的维亚康姆(Viacom)2008年增长了1%，2009年却下降了7%。

　　第二，探索传媒上一次在国内和有线电视及卫星电视公司修订合约是八年前的事，这也就是为什么收视率不断攀升，而国内收入却下降的原因。德意志银行分析师 Doug Mitchelson表示，一旦2012年12月重新制定新合约，探索传媒的业绩一定会大幅度攀升。

　　第三，探索传媒正在大量回购股票，其董事会已经授权新一轮14亿美元的回购计划，根据Bazinet的分析每1亿美元的回购将增加每股收益大约16美分，对于2011年每股收益预计2.35美元的公司而言，这是一个很大的数字。

　　第四，电视广播公司和电影工作室正在摆脱iTunes和Netflix这样的中间商的束缚。探索传媒股份的Jerry Jordan表示，那些公司的作用就是重新发布别人的内容，随着技术的提高，消费者将高清节目带到卧室越来越容易，以后探索传媒将有更大的发展空间。

　　买进：Medifast(MED) 排名第五位

　　我们的排行榜上有很多公司的定价已经接近完美，换句话说，任何一点小的问题都会引发它们的股价暴跌。而Medifast不同，今年它的股价已经跌了44%。

　　Medifast是一家减肥服务公司，它提供价值300美元的咨询服务，同时供应低脂、低糖食品，它的产品很有效，非常受欢迎。临床研究表明，Medifast的客户16周后体重可以下降16%，而使用普通食品的节食者只能下降7%。自从2008年以来Medifast的净收入已经提高了四倍。

　　Medifast一般是通过传销的方式销售，传销员通过销售商品获取佣金，同时发展了新客户还能取得奖金。Medifast签约的传销员越多，它的产品就卖的就越多。而最近传销员签约率的下降引发了市场的恐慌。(从去年的50%，下降到今年的33%)

　　分析人士认为是Medifast重新安排培训计划才导致了这种下滑，六月重新改版的培训网站将解决这个问题。Canaccord Genuity的分析师Scott Van Winkle认为Medifast最新投资的诊所以后将获得成功，但是在2012年中期以前，建筑，雇工以及其他相关成本会拖累其盈利。

　　考虑到美国现在的市场，2005年以来美国成年人的肥胖率已经从24%上升到了34%，所以Medifast的价值被低估了，我们相信以后一定会反弹。(鹿城/编译)。

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