金山云上市30余天股价上涨20% 多家知名投行给予买入评级_新浪财经

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　　金山云上市30余天股价上涨20%，多家知名投行给予买入评级

　　“投行给出的目标价与当前股价相比，有约30%的上涨空间。”

　　作者|Stone Jin

　　据IPO早知道消息，截至北京时间今晨（6月11日）美股收盘，金山云收报每股20.94美元，较前一交易日上涨1.40%。尤为难得的是，在该交易日，美股三大股指全线收，其中，道琼斯工业平均指数的跌幅为6.90%；纳斯达克综合指数下跌5.27%；而标准普尔500指数同样下跌5.89%。金山云不仅业务增速保持行业领先，又兼具良好的抗周期性，获得资本市场认可。在美股大盘下跌时，逆势上涨。

　　事实上，自北京时间5月8日晚间正式在纳斯达克挂牌上市至今，金山云的股价较发行价涨幅已达20.18%。

　　但值得注意的是，在已实现如此涨幅的情况下，多家国内外知名投行近期依然清一色地予以金山云“买入”评级，其中摩根大通、瑞银和中金给予27.0美元、27.6美元和28.0美元的目标价，而麦格理更是给予超30美元的目标价，达32.0美元。

　　换言之，金山云仍可被视为一只可长期持有、有较大增长潜力的优质标的。直观来看，上述目标价与当前股价相比，仍有约30%的上涨空间。

　　当然，其中很重要的一个原因便是，基于亚马逊、微软、谷歌、Salesforce、Adobe等巨头的云计算业务，美股市场及投资人对该类型企业已有较为深刻的认知，进而更容易对这类标的作出更加直接和准确的判断。

　　而从金山云自身来看，无论是其相对独立的属性还是所交出的财报成绩单，以及国内云服务市场的增速，都是如此股价表现的重要基石。

　　弗若斯特沙利文的数据显示，自2018年以来，中国已成为全球第二大云服务市场，而增速更是已超过第一大市场美国，且国内云计算的市场渗透率远不及美国，发展潜力巨大。2015至2019年，美国云服务市场规模的复合年增长率为21.3%；相比之下，同期中国云服务市场规模的复合年增长率为37.7%，相差超过16个百分点。

　　未来走势方面，弗若斯特沙利文预计中国云服务市场在2019年到2024年的复合年增长率为28.3%，将继续高出美国市场8个百分点。

　　此外，相较于目前行业前二的阿里云和腾讯云，金山云显然是一个更加中立、独立的云服务商，与客户之间潜在存在的利益冲突相对更少。

　　一个显而易见的现象便是，目前越来越多的企业已开始采取“多云”策略，以保证云服务的可靠性和安全性。因此，作为独立于“AT”的金山云，其在一定程度上能够减少客户的这种顾虑。

　　目前，金山云的客户就已包括字节跳动、爱奇艺、哔哩哔哩等不少互联网行业的明星公司，这些企业中既有“AT”的主要合作伙伴，亦包括最大的竞争对手，足以见出客户对金山云的包容性。

　　不过，行业的快速发展也意味着市场逐渐转变为“红海竞争”，市场上的所有参与者都在积极探寻新的发展机会，以寻找在变化中迅速找到新的增长点并拉开与竞争对手的差距。

　　因此，之于金山云而言，如何依托自己较为充裕的资金储备、以及已经积累的品牌知名度，在短期内拉开与竞争对手的差距，或许也是值得金山云思考的重要维度。

　　反应在财务数据上来看，6月3日，金山云发布了上市以来发布的首份财报：第一季度的营收为13.91亿元（人民币，下同），同比增长64.5%：调整后毛利为7，420万元，调整后毛利率则为5.3%，提升速度行业领先。

　　这已是金山云自2019年第三季度以来连续第三个季度毛利盈利，2019年Q3和Q4的调整后毛利率分别为2.1%和4.8%。

　　得益于头部公司的规模效益以及技术能力的逐步优化，金山云长期保持利润的提升或将成为一种常态。

　　中金公司和摩根大通均作出预计，金山云在2021年能够实现调整后EBITDA盈亏平衡甚至转正；而麦格理的观点则为预期2022年调整后运营利润率转正。

　　综合各家投行给出的数据来看，2021年金山云的收入将在65亿元左右，而2022年的收入则将进一步增至105亿元左右，继续保持超过60%的高速增长。