【硬核研报】大基金、科创板助燃半导体投资热潮！“国产替代+后摩尔时代技术”推动中国企业走向世界，十大被低估的自主可控龙头已找出（名单）
中国半导体崛起的第一步：“十四五”显示产业顶层设计规划图即将出炉（附受益股）
本报实习记者/顾梦轩/记者/夏欣/广州/北京报道
继续大力发展权益类公募基金是证监会2021年六项重点工作之一，非货币基金规模亦成为衡量一家基金公司实力的指标之一。一些靠固定收益类基金撑起规模的基金公司渐渐露出颓势，中银基金便是其中一例。
Wind数据显示，截至2021年3月31日，中银基金总规模为3653.7亿元，虽然较2020年末有所上涨，但是相对于2019年末的3818.5亿元下降了4.3%。同时根据Wind数据，截至2021年3月31日，在144家基金公司中，中银基金规模排在第22位，其中，非货币基金规模为2795.3亿元，排在第15位，相对于2020年同期下降了7个名次。
“中银基金近两年规模下降主要是由于债券型基金规模减少。”济安金信基金评价研究员程颖接受《中国经营报》记者采访时分析，中银基金属于“银行系”基金公司，由于银行渠道特色，“银行系”公募基金大都存在“重债轻股”现象。
固收缩水 权益不强
2020年是基金大年，但是中银基金并没有把握住黄金时机实现规模的飞跃。具体来看，从2019年末到2021年一季末，中银基金的货币基金规模从1290亿元下降到858.4亿元，降幅约为33.5%；同期旗下债券型基金规模从2526.62亿元降至2104.25亿元，降幅约为16.7%。
天相投顾高级基金分析师宫曼琳向记者指出，2020年虽然是基金大年，但主要是结构性牛市带来的权益类基金大卖。
根据中国证券投资基金业协会统计，2021年4月，开放式股票型基金及混合型基金总规模较2019年12月翻倍，增长130.82%；而同期债券型基金及货币市场基金总规模仅增长24.97%，另外去年五六月份市场也出现了货币市场基金规模大幅下滑的情况。“货币基金等固收类产品规模增长缓慢主要是由于其本身收益率降低，同时权益市场表现较好吸引了大量资金造成的。”宫曼琳说。
某业内人士向记者指出，中银基金固定收益产品投资管理能力突出，产品结构也以固收类产品为主，但是近两年结构性行情下，资金大量涌入权益类基金而非固收，因此对其有一定影响。相比2019年末，目前中银基金规模下降主要是由于债券型基金、货币型基金规模下降造成的（如中银理财7天、中银理财14天、中银理财30天等基金到期）。
作为银行系头部基金公司，中银基金的规模很大部分来自于固定收益类基金。根据Wind数据，截至2021年一季末，中银基金的货币基金规模为858.43亿元，占全部资产规模的23.49%，尤其引人注意的是其庞大的债券基金规模，高达2106.39亿元，占全部资产规模的57.65%。
在全市场货基整体缩水的背景下，中银基金的货币基金也面临了同样的问题，其权益类基金的规模虽然有所增长，但是在中银基金整体规模中只占两成不到。
Wind数据显示，截至2021年一季度末，中银基金资产规模为3653.7亿元，其中股票型基金只有57.2亿元，占比仅为1.6%；混合型基金规模为624.3亿元，占比仅为17.1%。
对比其他国有大行旗下基金公司——工银瑞信基金、建信基金和农银汇理基金，中银基金的规模排在第三位，其中，其股票型基金规模垫底。工银瑞信则是其中资产规模（6932.3亿元）、股票型基金规模（751.58亿元）最大的基金公司。
QDII中长期跑输业绩比较基准
根据Wind数据，截至2021年6月16日，全市场权益基金三年以来平均收益为72.33%，中银基金为64.06%，低于市场平均水平。其中，在中银基金66只三年业绩可查的权益基金中，有45只最近三年业绩低于市场平均，占比约为68.18%；最近三年收益低于50%的有39只，占比约为59.09%；低于40%的有33只，占比约为50%。
记者注意到，在中银基金业绩较差的基金中，两只QDII产品——中银标普全球精选基金和中银全球策略基金排名垫底，与去年QDII业绩普涨的行业情况大相径庭。在济安金信最新一期基金评级中，中银基金的QDII型基金管理能力只有二星（最高为五星）。
Wind数据显示，截至2021年6月16日，中银标普全球精选基金最近三年收益为31.89%，同类排名47/89，且根据基金季报，该基金过去六个月、过去一年、过去三年、过去五年以及自基金成立以来均跑输业绩比较基准；中银全球策略基金最近三年收益为15.7%，同类排名为28/35，同时根据基金季报，该基金过去三个月、过去六个月、过去五年以及自基金合同生效起均跑输业绩比较基准。
就上述规模下滑以及QDII产品业绩问题，记者致电并发邮件给中银基金有关负责人，该负责人表示不便回复。记者随后致电中银基金总经理办公室，不过电话始终无人接听。
对于中银标普全球精选基金的业绩不佳问题，程颖指出，该基金的业绩表现跟基金跟踪指数能力不佳有关。
记者注意到，目前，中银基金基金经理任职期普遍较短。天天基金网显示，中银基金基金经理平均任职年限为2年255天。2020年2月，中银基金权益团队的灵魂人物陈军“转投”东吴基金，这对中银基金来说，也是一个不小的损失。
程颖指出，基金经理经验不足确实会对产品业绩产生不利影响，一般而言，经历过至少一轮牛熊转换的人才对于市场的理解更为深刻。
不仅如此，中银基金经理“一拖多”现象较为严重，其中，苗婷一人管理了7只基金（AC合并计算），杨成一人管理了5只基金，这也从一定程度上反映出公司权益基金管理上人手紧张。
事实上，早在2019年监管层已对基金经理“一拖多”及挂名现象进行规范整顿，为符合监管要求，一些基金公司陆续发布基金经理变更公告，对旗下基金经理管理工作做出调整。
程颖认为，基金经理“一拖多”现象严重，确实在一定程度意味着公司投研人才匮乏。她建议，基金公司可以建立合理的人才上升通道，招募更多经验丰富，过往业绩较优的人才充实团队。
前海开源首席经济学家杨德龙向记者指出，“一拖多”是否合理也取决于基金经理的投资风格，如果基金净是做价值投资，换手率比较低，那么“一拖多”问题不大。但有些基金经理是“交易型选手”，换手率较高，这类基金经理就不太适合“一拖多”。
“从长期发展角度，基金公司可考虑进一步优化人才梯队，加强人才储备，培养更多优秀基金经理，以做出更多风格稳定，长期业绩优秀的基金产品。”宫曼琳补充道。
责任编辑：梅香
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
