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中国基金报 安曼
今年最大的半导体合并收购案诞生了！
7月13日晚间，全球第二大模拟芯片厂商ADI（Analog Devices， Inc．）正式宣布，将以全股票交易的方式收购竞争对手，全球第七大模拟芯片公司Maxim Integrated，涉及交易金额达209.1亿美元（约人民币1463亿元），合并后的公司估值将超680亿美元（约人民币4760亿）。
该交易较此前传闻的170亿美金提高了22.9%。
交易公告发布后，ADI低开后，震荡下行。尾盘跟随美股跳水，股价下跌5.82%至117.25美元，市值432亿美元。
Maxim股价一度上涨超14%，随着美国科技股尾盘跳水，涨幅缩窄至8.11%，报收69.29美元，市值185亿美元。
强强联合
模拟IC市场分额占直逼巨头TI
在过去多年中，Maxim 被收购的消息在坊间一直不断。
早在 2015 年，彭博社就i报道， 全球最大的模拟芯片厂商TI（Texas Instruments）与 ADI 分别与 Maxim 接触洽谈收购的可能性。但 2016 年初，彭博又报道称，TI、ADI 已经各自放弃了收购 Maxim 的打算，主要原因是与 Maxim 在交易价上无法达成共识。
本次收购案的早些时候，据传 ADI 计划以逾 170 亿美元收购 Maxim。时隔一天，尘埃落定，ADI以209亿美元的高价收购Maxim，较之前的价格提高了23%。
IC Insights 数据显示，2019 年 ADI 是全球第二大的模拟 IC 供应商，仅次于第一大厂 TI。从模拟 IC 市场的营收和市场份额来看，ADI 的营收为 51.69 亿美元，市场份额为 10%；TI 的营收达到 102.23 亿美元，市场份额高达 19%。
（2019年前十大模拟IC供应商排名）
而2019 年 Maxim 是全球第七大模拟 IC 供应商，其营收为 18.5 亿美元，市场份额为 4%。
两者合并之后，ADI预计年营收将达82亿美元， 在模拟 IC 市场的份额降有望提升至 14%， 距离第一名TI的102亿美元营收和19%的市场份额仅一步之遥。
半导体领域并购活跃
监管层是最大阻碍
一直以来，收购是半导体行业厂商寻求规模并扩展其产品组合的主要途径之一。
近年来，半导体领域收购案件依旧频现。据IC Insights数据显示，2019年半导体行业的全球并购浪潮复苏，去年共计有30笔交易。中国企业的身影也闪现其中。
2019 年电子半导体行业十大并购案例
2019年，博通107亿美元收购赛门铁克企业安全业务，成为去年最大的并购案；中国公司中，闻泰科技39亿美元收购安世半导体；紫光国微以26亿美元收购了Linxens；韦尔股份以19.5亿美元收购了豪威科技。
虽然并购意愿强烈，但是由于半导体收购案会受到全球各国监管的影响，特别是涉及大金额的交易，导致不确定性徒增。
高通公司曾以440亿美元价格宣布收购恩智浦，根据相关要求，高通想要完成这笔交易，必须要得到美国、中国、欧盟、日本、韩国、俄罗斯等全球9个国家监管部门的批准，但最终该收购案由于未通过全部国家的审批，在2018年以失败告终。
2019年，德国芯片制造商英飞凌（Infineon Technologies AG）以84亿欧元（约合94亿美元）的价格收购赛普拉斯半导体公司。这项交易刚刚在今年四月份完成，这也凸显了半导体领域的并购审核时长。
据了解，ADI 和Maxim的交易预计将在2021年夏季完成。不过，完成的前提是要满足惯例成交条件，包括收到监管批准、两家公司股东批准等。
市场分析人士表示，这项交易也可能需要美国，中国和欧盟等监管机构的批准。
责任编辑：常福强
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