港股中集安瑞科借势上涨
□本报记者 张枕河
随着中国内地天然气价改政策如期而至，港股中的燃气板块近日引发投资者关注，部分股票涨幅可观。分析人士指出，随着在天然气价改的大环境下，该行业的整体景气度将明显提升，相关股票在近期上涨后仍具有投资潜力。
燃气设备股中集安瑞科（03899.HK）9日收涨2%至6.61港元，自今年2月中旬以来该股股价持续走高，15个交易日已累计上涨26%（按2月12日收盘价计算）。自去年下半年开始，该股一度受到低油价等因素的影响，股价从11.5港元一路走软至去年年底的6.3港元，目前天然气价改对其基本面构成明显利好，多家投行相继看好中集安瑞科后市。
燃气价改利好明显
资料显示，中集安瑞科主要从事设计、制造以及销售专用的燃气装备，包括压缩机、压力容器以及在燃气能源业内输送、储存及配送天然气所需的加气站拖车等其它燃气装备。截至9日收盘，其总市值为127.7亿港元，TTM市盈率为10倍。
国家发改委2月28日宣布，从4月1日起，中国天然气价格正式并轨。各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44元，存量气最高门站价格每立方米上调0.04元。
分析人士指出，此轮价改的落地对中集安瑞科构成明显利好。上一轮价改的增量气价格过高，加之去年6月开始油价持续大跌，部分地区甚至出现了替代能源的“逆替代”现象，不仅直接利空天然气等新能源，也阻碍了燃气设备等下游行业的推广和发展，而此次新的增量气价格下调无疑为行业的后续发展起到了一定的保驾护航作用。
穆迪近日表示，发改委调整天然气门站价格对内地城市燃气运营商以及相关设备供应商具有正面影响。采购成本下降将缓解受评城市燃气运营商的利润率压力，并鼓励天然气消费。
申银万国[微博]分析师认为，天然气改革拉开序幕，后续利好将不断。特别是价格真正实现市场化后，天然气发展空间将随之扩大。天然气作为替代煤的清洁能源代表，是国家将大力继续支持的行业。按照计划，到2020年，中国天然气总消费量将提升至3600亿立方米，相比2014年的1830亿立方米接近翻倍。目前从一次能源消费结构看，内地天然气占比仍仅4%，不仅远低于世界25%的平均水平，也低于亚洲9%的平均水平。若2014-2020年期间中国能源消费总量保持3.6%的复合增长，到2020年天然气消费比重达到10%，则2020年中国天然气消费量将较2013年增长约120%，7年复合增速高达12%。
机构看好股价前景
部分业内机构认为，中集安瑞科具有投资潜力，目前股价仍远不及去年1月14.62港元的高位。
大和证券指出，由于能源装备普遍在液化天然气市场产能复苏周期中处于领导地位，故认为今年上半年为介入的好机会，提升中集安瑞科公司评级至“买入”。根据彭博综合预测，中集安瑞科2013年至2016年每股盈利年均复合增长11.2%，处于领先同行业水平。
南华金融指出，全球对天然气及特种气体储运装备的需求持续上升，化工装备领域的主要产品罐式集装箱，以及液态食品装备的需求有望改善，预计都将带动中集安瑞科相关业务增长。而城市燃气分销和天然气汽车加气等用气都被划分为优先类天然气用户，将获得最好的资源分配和产业发展待遇，相关业务如中集安瑞科从事的化工能源储运装备有望受惠。
金利丰证券认为，中集安瑞科的主要收入来自能源装备，其中液化天然气（LNG）产品为主要来源，集团的客户不乏大型企业，内地推动天然气发展大方向将成为公司基本面的积极驱动因素。至于液态食品装备，公司连续的收购已经提升了产能，料也将成为增长动力。
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