景林资产是一家成立时间较长的私募基金公司。公司在考核上非常注重基金经理对公司整体业绩的贡献，使得公司各产品业绩差异度较小。公司产品业绩呈现稳健特点，在不同市场环境下均表现较好，在震荡市中表现突出。景林的持股风格较为多元化，价值股、成长股、重组股都会参与，并对于重组股的介入时点把握较好。

　　　历史业绩

　　　公司2009年之前成立的A股私募信托只有两只产品，分别是景林稳健与景林丰收。两只产品历年业绩差异不大，公司在对基金经理考核上非常注重基金经理对公司整体业绩的贡献，避免出现某只产品业绩突出，而其余基金业绩一般的明星基金经理现象。公司产品业绩呈现稳健特点，在不同市场环境下均表现较好。两只产品在2008年熊市中业绩排名均在前1/3，在2009年牛市中业绩排名均位于前40%，在2010年震荡市中排名均在前12%。

　　　风格分析

　　　从截至2011年3月31日的过去两年数据来看，两只产品的风格有所不同。景林稳健属于高收益、低风险特征，风险收益特征较为出色；业绩稳定性也较强，其在下跌市中表现优异，抗跌性较强，在上涨市、震荡市中表现中等。景林丰收风格相对偏积极一些，属于高收益、中风险类别，在下跌市中跌幅较大，但在上涨市中表现中等，在震荡市中表现优异。

　　　持股分析

　　　根据上市公司公布的一季报前十大股东数据，景林持股具有以下特征：第一，风格多元化，既有低估值的高速公路股，又有消费概念的服饰股，也包含重组股。景林对莱钢股份的投资表明，公司对于重组股介入的时点把握非常精准。第二，成长性并不突出，除了属于重组股类别的莱钢利润下滑以外，其余三只股票一季度净利润增长率平均为24.6%，高于剔除金融板块以外的上市公司一季度增速平均水平，但与上市公司整体平均增速接近。第三，从持有期限看，我们统计了历史上所有上市公司十大股东中出现景林的股票，发现景林重仓持有的股票的平均期限可能在半年以内。

　　　景林一季度末持股特征分析

　　股票 一季度末持有市值（元） 一季度末流通市值（元） PE（基于最近四个季度的业绩） PB（基于季报） 一季度主营业务收入增长率（%） 一季度净利润增长率（%） ROE（TTM） 行业

　　皖通高速 52,651,507 7,121,816,000 11.97 1.69 16.68 35.00 14.12 交通运输、仓储业

　　森马服饰 12,617,000 3,211,600,000 36.34 5.65 30.24 27.83 15.55 批发和零售贸易

　　广电电气 21,017,260 1,533,840,000 46.03 3.69 15.36 11.06 8.01 制造业

　　莱钢股份 37,780,979 1,767,300,746 420.36 1.16 29.46 -81.18 0.28 制造业